核心观点
        信用债一级市场：净融资额增加主因总发行量增加幅度大于到期量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周（5  月  13  日至  5  月  17  日，下同）信用债（含企业债、公司债、中票、短融、定向）发行总规模  10246.1  亿元，较上周增加  414.85  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周信用债发行量增加，且幅度大于总偿还量增加幅度，是信用债净融资额增加的主要原因。一季度社融增速大幅上升，预计二季度在经济状况相对走弱，贸易摩擦升温的条件下，社融较一季度将有所下滑。全年来看，社融增加最重要的边际变量来自地方政府专项债的杠杆效应和股票融资。分类别来看，企业债、公司债及定向工具净融资额均上升，中票净融资下降。
        信用债二级市场：企业债、公司债、中票和短融交易量上升，上升幅度最大的是中票。定向工具交易量下降。
        收益率及信用利差方面：中票收益率全面下行，  3  年期  AA+，AA  和  AA-级别收益率下降幅度最大。城投债收益率全面下降，所有城投债中下降幅度最大的是  3  年期  AAA  和  AA  级。信用利差方面：城投信用利差下降，城投信用利差下降幅度最大的是  5  年期  AAA  级。中票信用利差分化，1  年期上升，3  年期和  5  年期下降。5  年期  AA  和  AA-级信用利差下降幅度最大。
        转债市场：受正股市场回调影响，转债一级市场发行增加，二级市场交易升温。我们维持之前的观点：二季度贸易争端再起，风险偏好有所回落，转债市场作为可攻可守的投资品种，仍有投资价值，新发个券值得重点关注。本周涨幅超过  1%的转债个券有  24  只，食品饮料及烟草、材料行业和技术硬件与设备转债涨幅靠前。涨幅前十的可转债分别为：特发转债（11.7%）、天马转债（5.61%）、通威转债（5.24%）、三力转债（4.48%）、隆基转债（3.66%）、广电转债（3.26%）、参林转债（2.93%）、未来转债（2.63%）、伊利转债（2.32%）、泰晶转债（2.32%）、绝味转债（1.99%）、众信转债（1.75%），涨幅超过上周。本周走跌的可转债有  98  只：亨通转债（-9.36%）、凯龙转债（-5.51%）、顾家转债（-5.32%）、利欧转债（-4.66%）、万顺转债（-4.33%）。
        利率互换市场：FR007  互换利率普遍下降。国债期货市场：FR007  互换利率继续全面下降，FR007  9  个月、1  年、2  年、3  年、4  年、5  年利率互换下降。国债期货市场：5  年期和  10  年期国债期货大幅波动。5  年期和  10  年期国债远期  IRR  远期低于本期，表明  5  年期和  10  年期国债期货远期贴水
        风险提示：人民币汇率贬值；中美贸易争端恶化；中东与美国地缘政治