核心观点
        宽信用政策暖风，一级市场净融资额上升，二级市场成交量增大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信用债一级市场净融资额和总发行量双双上升，主因央行对民营企业在信贷和信用风险缓释工具方面的政策利好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司债、中票、企业债、短融及定向工具融资均上升，净融资增加最多的是定向工具。信用债二级市场成交量上升，定向工具增幅最大。  
        中票市场收益率整体下行，下行幅度最大的是1年期AA。本周仅有3年期AA+评级中票收益率上升，其余年限中票所有评级本周收益率均出现下行。中票市场的风险偏好仍然较低。城投债收益率整体下行，3年期AA级城投债到期收益率下行幅度最大。3、5、7年期城投债到期收益率较上周均下降，下降幅度最大的是3年期AA城投债，其次是5年期AA+。信用利差方面，城投债信用利差大部分上升，上升幅度最大的是3年期AAA。1、3、5年期中票信用利差均上升，信用利差上升幅度最大的是3年期AA+。  
        本周信用债负面消息主要有：新光控股、雏鹰农牧主体评级下调；祥源债、浙浦百等担保人信用评级下调。沪华信、雏鹰农牧未按时兑付本息；刚级未按时兑付回售款和利息等。。  
        转债市场基础还未夯实。转债一级市场发行量上升，二级市场交易量下滑。维持转债市场基础夯实有待观察的观点不变。本周涨幅超过1%的可转债个券有9只，走跌的转债有56只。涨幅前十的可转债分别为：东音转债（4.95%）、隆基转债（2.34%）等。跌幅最大的可转债有：康泰转债（-11.69%）、济川转债（-4.67%）、水晶转债（-3.66%）等。  
        债券衍生品方面。利率互换市场：FR0073个月互换利率大幅上行，FR007  6个月和4年期互换利率大幅下行。国债期货市场IRR全面上升，5年期和10年期IRR远期升水。  
        风险提示：国内民企信用市场纠偏时间比预期长