本周回顾：本周锌价先涨后跌，沪锌周度收涨0.7%（+165）至24890元/吨，伦锌周度收跌2.2%（-67.5）至2985美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面本周由于锌价大跌影响及仓单/票据原因，成交有所回温，锌锭贴水有所回调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）库存方面，国内社库20.94（-0.35）万吨，LME库存25.7（-0.06）万吨。结构方面，本周沪锌结构相对走强，海外方面LME 0-3M维持深贴水。本周情绪支撑有所回调，内盘受外盘带动下跌，比价由1.10回升至1.12，距进口窗口开启尚远。
　　供应方面，矿端紧缺格局延续，本周国产锌矿TC均价为2600（-300）元/金属吨，进口TC为20（-5）美元/干吨。国内方面矿山品位下滑，国内矿产量季节性增量或不及往年。海外矿端二季度改善有限，加上当前比价持续低位，进口亏损仍旧较大，进口难有增长。港口矿方面，库存降至低位。矿供应受限下，炼厂库存滑落安全水位。受原料紧缺影响，预计6月份冶炼厂再度减产，锌锭产量环减。消费方面，镀锌开工走势止跌回升，但压铸端受成本因素影响连续三周累计下降8.25个百分点，考虑当前地产端利好和专项债发放进度加速，未来消费走势仍相对乐观。
　　后市展望：当前库存表现反馈现实端仍旧偏弱，而预期角度持续较强，供应在减产和进口窗口持续关闭下预期缩减，下游未来需求中性向上，库存拐点或将于二季度末至三季度初来临。海外矿投复产相对缓慢、比价持续遏制矿进口之下，矿紧局面短期难以改善，在TC下行势头见缓之前预计锌价都有较强支撑。
　　关注点：国内减产、比价、消费