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股票名称: | 股票代码: | 分享时间:2024-06-03 11:22:41 |
研报栏目: 期货研究 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 李婷,黄蕾,高慧 |
研报出处: 铜冠金源期货 | 研报页数: 8 页 | 推荐评级: 无 |
研报大小: 603 KB | 分享者: sas****98 | 我要报错 |
上周沪锌主力期价冲高回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观面看,美国4月核心PCE低于预期且增幅为今年最低,5月芝加哥PMI低于预期且为四年来最低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通胀及经济指标下滑,提升降息预期,但美元表现强于预期。国内广州深圳地产政策延续优化,但周五官方PMI回落至荣枯线下方,经济修复放缓,风险偏好回落。
基本面看,矿端紧张态势未有改善,6月内外加工费延续回落,预计矿端紧张态势将延续至三季度后。锌价上涨部分弥补冶炼企业利润,但原料紧缺导致的减产风险酝酿中,后期供应压缩概率较大,且当前锌锭进口维持关闭,国内精炼锌过剩格局有望改善。下游镀锌企业受铁塔订单较好提振开工率环比回升;五金、汽车订单不如预期,压铸锌合金企业开工延续下滑;环保检查及主动减产双重影响拖累氧化锌企业开工环比回落,政策持续加码利多消费预期,但终端订单增量尚需时间。下游少量刚需补库,带动社会库存小幅去化。
整体来看,降息预期摇摆及国内经济数据强欠佳,市场风险偏好有所降温。基本面矿端依旧为当前主要矛盾,加工费进一步下滑增强炼厂减产风险。短期锌价冲高回落后将迎阶段性调整,但矿侧矛盾为锌价提供刚性支撑,下方空间较为有限。
策略建议:观望或逢低做多
风险因素:市场情绪转向,海外供应扰动
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