策略摘要
锌市场矿端紧缺逻辑延续,短期内冶炼厂原料库存低位的情况较难缓解,预计锌锭产量维持低位,供应问题支撑锌价高位运行,建议以逢低买入套保思路对待,且仍需关注市场宏观情绪变化和实际需求表现情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
■市场分析
现货方面:LME锌现货升水为-61.86美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)SMM上海锌现货价较前一交易日上涨110元/吨至24980元/吨,SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至-160元/吨,SMM广东锌现货价较前一交易日上涨130元/吨至25010元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-130元/吨,SMM天津锌现货价较前一交易日上涨110元/吨至24960元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至180元/吨。
期货方面:5月30日沪锌主力合约开于25100元/吨,收于24710元/吨,较前一交易日跌360元/吨,全天交易日成交269493手,较前一交易日减少17336手,全天交易日持仓108870手,较前一交易日减少14897手,日内价格回落,最高点达到25330元/吨,最低点达到24700元/吨。夜盘方面,沪锌主力合约开于24580元/吨,收于24845元/吨,较昨日午后涨135元/吨,夜间价格震荡。
近日市场宏观层面情绪矛盾加剧,一方面海外维持高利率,而另一方面国内终端利好政策持续推出,有色板块普遍承压,锌市场下游企业受高价影响接货情绪较为一般。基本面上,当前国内矿端供应仍显紧缺,且市场流通的进口矿现货仍较少,国内炼厂原料库存天数多维持在5-15天,不排除炼厂后续增加减产检修情况。冶炼方面,5月下旬,云南及陕西前期检修炼厂有复产计划,关注矿端供应对生产的干扰。消费方面,目前整体消费表现偏弱,仍需关注后续消费释放情况。具体来看,其中镀锌企业镀锌管和铁塔订单尚可,而光伏和交通类订单依然较差,且需关注地产政策落地后,镀锌板块需求回暖情况;压铸锌合金开工较弱新增订单偏少;氧化锌开工相对维持稳定。
库存方面:截至5月30日,SMM七地锌锭库存总量为20.94万吨,较上周同期减少0.35万吨。截止5月30日,LME锌库存为251775吨,较上一交易日减少1950吨。
■策略
单边:谨慎偏多。套利:中性。
■风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。