本周回顾:周初沪锌一度冲高突破25000，随后由于美联储鹰,派表态，市场情绪回落下外盘带动内盘呈下跌走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪锌主力涨3.5%(+845）至24725元/吨，伦锌涨0.5%(+15.5）至3058.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现货方面，锌价下跌后下游采买回温，各地锌锭贴水收窄;海外锌锭区域溢价与上周持平。库存方面，内外库存均维持高位水平不变，本周SMM社库较上周小幅去化0.21万吨至21.29万吨，海外LME显性库存去化0.21万吨至25.7万吨。
　　当前矿端紧缺逻辑持续演绎，国内4月进口矿环比有所回调，但同比仍旧大幅下滑，进口TC亦下滑至历史低位。当前港口锌精矿库存持续去化，港口和炼厂的锌精矿库存水平均处于历史低位，国内原料紧张格局可见一斑。需求方面，当前政策利好未释放，终端对初端缺乏拉动，下游延续刚需采买，消费维持弱定位。库存方面延续高位运行，5月份在进口窗口关闭下仍未出现库存拐点，国内市场在供需双弱下维系平衡。
　　后市展望:现实方面，国内库存拐点未现，内外高库存下价格承压。预期方面，消费定位难以更差，而原料问题悬而未决，冶炼生产持续承压。目前冶炼厂利润尚可由锌价上涨补偿TC下行，但原料不足的问题更为严峻。二季度矿端缺口缩小，偏紧格局仍加剧，三季度或才出现缓和，但比价运行低位或阻碍海外流入。而当前宏观情绪走强下，需要国内出现实际去库才能形成内外结构差从而扭转比价，在此之前预期国内锭端原料压力将持续支撑锌价。
　　关注点:矿进口，炼厂开工，库存走势