上周沪锌主力期价冲高回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观面看，美联储5月利率会议纪要较市场预期更加鹰派，同时美国Markit PMI强劲、上周初请失业金人数回落及耐用品订单数据超预期，打击美联储降息预期，市场风险偏好回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　基本面看，4月锌矿进口量符合预期，云南、广西地区依赖进口矿的炼厂原料库存紧张，其它地区炼厂原料库存亦不宽裕，6月内外锌矿加工费均值延续环比回落至2700元/金属吨和20美元/干吨。4月精炼锌进口量超预期，5月锌锭进口维持较大亏损，预计进口量环比降至3万吨左右。原料及利润掣肘下，炼厂生产积极性不佳，供应平稳。需求端看，专项债投放加快、长超期特别国债落地及地产组合拳在一定程度上提振消费预期，但仍需时间传导，当前初端消费边际减弱，原料价格上涨，镀锌企业利润倒挂，叠加浙江湖南湖北重庆等地环保督察持续至6月初，拖累企业开工；广东地区消费淡季，订单减少导致部分压铸锌合金企业减停产，氧化锌企业受饲料级及电子级订单减少开工承压。国内显性库存维持高位，去库持续性不显著。
　　整体来看，受美国经济、就业市场强劲及美联储会议纪要超预期鹰派，市场风险偏好回落，同时锌价也始终受到弱现实需求及累库的掣肘，期价高位震荡调整，下方受矿侧紧张从而导致炼厂潜在减产的支撑，调整空间或较有限，短期关注24000元/吨一线表现。
　　策略建议：观望或区间操作
　　风险因素：市场情绪转向，海外供应扰动