铜：铜价冲高回落，关注20日均线支撑
　　上周铜主力期价由高点回落约6000元/吨，跌破5日均线，短期强势格局不再，预计期价将持续回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消息面上，23日凌晨美联储5月议息会议纪要公布，美联储表现超预期鹰派，市场承压下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但从日内走势看，市场在纪要公布前早已走弱。我们认为期价大幅回落的主要原因是短期涨幅较大，多头止盈离场。
　　我们认为驱动本轮铜价上行的逻辑是长线产业与宏观的共振，产业上来源于以铜矿为代表海外矿产的长期开支不足，宏观上来源于美联储降息周期的临近，货币宽松的预期较强。3月以来无论是沪铜还是伦铜合约资金涌入明显，沪铜持仓由原先的不到40万张飙升至60万张，预期主导铜价上行。上周铜价减仓下行，由8.9万一线回落至8.3万一线，多头了结意愿强。4月以来产业下游接受意愿低，电解铜呈现高库存且没有去库迹象，现货以及近月合约贴水，产业弱现实也是期价回调的基础。技术上，伦铜目前来到了2021年以来的高点，面临一定压力，沪铜可关注20日均线支撑。
　　锌：期价冲高回落，表现相对强势，可多锌空铜
　　上周沪锌主力期价冲高回落，一度突破2.5万关口，周三随着有色板块整体回落，但表现强势，在5日均线企稳，持仓量也仅小幅下降。产业上，海外伦锌高位持续持稳；国内下游对高锌价接受意愿较低，锌锭社库高位去化不明显，较去年同期上升约9万吨；下游镀锌板厂库和社库分化明显，厂库持续去化，但社库持续上升，这很大程度上印证了下游对锌价接受意愿低。
　　从走势上看，宏观资金流出，产业变化不大，锌受前期宏观影响较小，所以回落幅度较小，表现强势，可多锌空铜交易宏观资金持续流出逻辑。