本周回顾：本周锌价表现相对较强，周度涨幅0.7%（+160）至23880元/吨，外盘涨幅+3.3%（+98）至3043美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内现货受高价影响，市场成交弱，现货延续贴水下行；海外区域溢价延续低位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）库存上，本周国内社会库存小幅累增0.21万；海外库存累库7千多吨至25.94万吨，维持高位。供应方面，本周进口TC下滑5美元/干吨至25美元/干吨，国产TC下滑200元/金属吨至2900元/金属吨。受去年海外矿山停产和今年矿扰动频繁影响，海外矿端扩张不及预期，此外荷兰和德国炼厂复产施压，加之内外比价低位干扰，锌精矿进口不畅带动精矿加工费持续走低。当前国产矿冶炼因硫酸相对高价和小贵金属大涨仍有小部分利润，但当前原料库存滑落至安全水位以下，炼企面临较大停产压力。需求方面，初端消费仍受锌价走高压制，终端缺乏显著增长拉动初加工端，受高价遏制下游低买为主。
　　后市展望：目前供需双弱下市场维持一个比较脆弱的平衡，二季度库存预期难以出现实质性拐点。库存绝对水位偏高和去库不及预期将对锌价持续施压，而从TC角度来看，矿供应紧张局势恶化引发国内炼企减停产担忧，多空博弈下锌价高位震荡为主。宏观方面海外降息预期升温与国内地产政策刺激下市场多头情绪延续，短期刺激锌价走高。
　　关注点：国内冶炼原料库存情况，消费变化