上周沪锌主力重心小幅上移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观面，美国4月通胀回落且鲍威尔重申今年不加息，市场维持9月开启降息预期，美元偏弱震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内4月经济指标分化明显，周中超长期特别国债发行及央行打出优化住房金融政策组合拳，基建地产政策强化，市场情绪偏积极。
　　基本面看，内外周度加工费延续跌势，环比分别减少200元/金属吨和5美元/干吨，原料紧张的背景下加工费仍有压力。锌价上涨，部分弥补炼厂利润，5月精炼锌仍有环比2.68万吨的预期，但炼厂原料库存已降至近五年低位，炼厂尚能维持生产但提产驱动不足。不过锌锭进口维持较大亏损，进口冲击压力暂时不大。需求端呈现强预期弱现实，专项债发行提速及超长期特别国债发行背景下，基建有望发力；近期地产政策密集出台，延续积极，地产有修复预期但效果尚待观察；现实需求仍不佳，订单未明显增加，初端企业原料备货谨慎，现货维持100元/吨的贴水，去库拐点再延后。
　　整体来看，美国通胀回落及国内政策信号积极，市场情绪较好。矿紧进一步抬升成本支撑，需求维持强预期弱现实。同时海外铜出现挤仓，市场多头氛围较浓，短期锌价跟随有色板块震荡偏强运行。
　　策略建议：逢低做多
　　风险因素：市场情绪转向，海外供应扰动