铜：资金持续流入推升铜价，关注伦铜3年以来高点压力
　　上周有色集体上行，各个品种均突破突破节前高点，值得注意的是，海外纽约铜由于低库存上周走势明显强于沪铜和伦铜，这一定程度上带动了铜价上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月以来铜价由7万一线上涨至目前的8.5万一线，产业一直处于被动跟随状态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为是驱动本轮铜价上行新的逻辑长线产业与宏观的共振，产业上来源于以铜矿为代表海外矿产的长期开支不足，宏观上来源于美联储降息周期的临近，货币宽松的预期较强。
　　3月以来无论是沪铜还是伦铜合约资金涌入明显，沪铜持仓由原先的不到40万张飙升至目前的60万张，短期的产业基本面被弱化，预期主导铜价上行。产业下游接受意愿低，电解铜呈现高库存且没有明显的去库迹象，现货以及近月合约贴水，这种情况下如果资金开始持续流出，则行情将迎来回调，可持续跟踪持仓变化。技术上，伦铜目前来到了2021年以来的高点，可能面临技术压力，可持续关注。
　　锌：在宏观及板块效应推动下，锌价震荡上行
　　上周沪锌主力期价震荡上行，站上24000关口。4月以来伦锌突破2600美元关口，沪锌突破22000元关口，这很大程度上受益于宏观以及板块效应。产业上，海外伦锌高位持续小幅去库；国内下游对高锌价接受意愿较低，现货贴水走阔，锌锭社库高位去化不明显，较去年同期上升约8万吨；下游镀锌板厂库和社库分化明显，厂库持续去化，但社库持续上升，这很大程度上印证了下游对锌价接受意愿低。