策略摘要
锌市场矿端紧缺逻辑延续,支撑锌价高位运行,叠加短期内外宏观情绪及政策向好,建议以逢低买入套保思路对待,且仍需关注高锌价下实际需求表现情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资逻辑
■市场分析
本周锌价震荡运行,宏观情绪向好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至5月17日当周,伦锌价格较上周变动+3.33%至3043.0美元/吨,沪锌主力较周初变动+0.42%至23880元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的-33.99美元/吨变动至-37.59美元/吨。
供应方面:SMM国产锌精矿周度加工费较上周减少200元/金属吨至2900元/金属吨,SMM进口锌精矿周度加工费较上周减少5美元/干吨至25美元/干吨。随着部分前期停产的矿山逐渐复产,国内矿产量有所增加,但当前矿端供应仍显紧缺,国内炼厂原料库存天数多维持在5-15天,不排除炼厂后续增加减产检修情况。冶炼方面,5月下旬,云南及陕西前期检修炼厂有复产计划,关注矿端供应对生产的干扰。
消费方面:下游开工表现较为稳定,且利好政策频出,关注实际落地效果。其中镀锌企业开工率较上周下降1.94%至64.54%,开工表现较为稳定,关注地产政策落地后,镀锌板块需求回暖情况;压铸锌合金开工率较上周下降4.75%至49.16%,新增订单偏少,下游企业逢低刚需采购为主;氧化锌企业开工率较上周上涨0.75%至61.8%,氧化锌开工略有提升。
库存:根据SMM,截至5月16日,SMM七地锌锭库存总量为21.50万吨,较5月9日增加0.21万吨,较5月13日增加0.04万吨,国内库存录增,其中上海地区周内仓库到货偏少,叠加下游逢低采买提货,整体库存下滑;广东地区库存小幅减少,因周内冶炼厂检修仓库到货较少;天津地区库存增加,冶炼厂持续发货仓库到货较多,且浙江地区因进口锌锭到货库存增加较多。LME锌库存较上周增加0.74万吨至25.94万吨。
■策略
单边:谨慎偏多。套利:中性。
■风险
1、海外矿山及冶炼复产2、国内消费复苏不及预期。3、流动性变化超预期。