数据：美国农业部发布5月首次公布全球棉花供需报告预估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球棉花供需预测：2024/25年度全球棉花产量预测值为2592万吨，同比增加119.3万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全球消费同比调增76.2万吨至2544.3万吨，全球期末库存同比调增55.1万吨至1807.3万吨。
　　美国棉花供需报告预估。2024/25年度美国棉花产量预测值为348.36万吨，同比增加84.57万吨。美国消费同比调增3.27万吨至41.37万吨，期末库存同比调增26.31万吨至80.56万吨，2024/25年度美国棉花产量、消费、期末库存同比均上调，但产量上调幅度大于往年同期。
　　数据来源：USDA、瑞达期货研究院
　　数据看点1：全球棉花产量因天气良好同比增加119.3万吨为2592万吨，其中美国、巴西、土耳其增幅较大，而印度、中国、巴基斯坦减产影响较小。市场对2024/25年度全球棉花产量增产预期强烈，特别是美国棉花产量增幅明显，推升全球棉花产量预估。
　　数据看点2：消费方面因全球主动去库及经济环境转好预期，同比上调76.2万吨为2544.3万吨，其中巴基斯坦、越南、墨西哥等国家消费增幅明显。全球贸易中美国及澳大利亚出口量增加明显。期末库存因总供应的增加而同比增55.1万吨为180.37万吨。
　　观点分析：5月USDA报告中首次对新年度棉花供需预估，全球棉花产量、消费及期末库存均同比上调，且产量上调幅度大于消费端。由于今年多数主产国天气良好，利于作物生长，种植面积上调，导致市场普遍预估增产为主，整体数据相对利空美棉市场。考虑到当前国内消费渐入淡季，且实质新单增加有限，供应压力渐显，继续施压棉市，预计郑棉主力2409合约价格仍有下跌空间，短期趋势暂无扭转动力。