上周锌整体偏强运行，内外盘走势略有所分化，LME锌高位震荡，库存小幅录减至25.2万吨，仍主要集中在新加坡仓库，0-3月延续深贴水33.99美元;沪锌背靠10日均线拉升至2.38万元/吨年内新高，SMM锌锭社库高位横向波动，本周一录得21.46万吨，沪伦从7.84低位上修至8附近，锌现货进口延续亏损状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　上游:虽然北方矿山4月底复产增加，但进口矿TC30美元/干吨低位，国内炼厂依旧抢购国产矿，冶炼厂原料库存18天左右，锌精矿港口库存11.4万吨，周环比下降1.2万吨，产业链利润集中在矿山，炼厂仍依赖刮产品收益，矿、冶矛盾未见明显缓解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月SMM精锌产量50.47万吨，同比下滑6.56%，1-4月累计产量210万吨，累计同比增0.47%，主因内蒙、陕西、甘肃、青海等地炼厂检修复产的增量无法抵消云南、新疆、河南、广西等地炼厂检修带来的减量。5月前期检修炼厂如南方有色、金鼎锌业、新疆紫金等复产带来较多增量;株冶等2家炼厂提产;东岭停产，其风县锌冶炼产线已转让，目前技改中复产预计在7月后;甘肃宝辉、云南蒙自、驰宏检修，兴安铜锌、云南罗平减产等，增减抵消后预计5月精锌产出环比增加2.5万吨左右。
　　下游:4月我国CPI环比由降转涨0.1%，同比涨幅扩大至0.3%;有色金属冶炼和压延加工行业PPI价格上涨3.6%,资金仍顺应再通胀主逻辑多有色板块。红海问题持续发酵，上周五全球集装箱综合运价指数较上期增加18.8%，关注需求前置问题。海外机构对国内实体评级趋于积极。1万亿超长国债发型加速启动预期对需求端信心有提振，1-4月家电出口依然累计增速23.3%，光伏板块订单依然较稳定，基建项目需求有望逐步释放，地产ETF持续低位反弹，消费中长期预期不悲观。分板块看，5月将进入压铸锌合金淡季，企业订单较少，需求不足;镀锌因黑色价格震荡下行成交走弱;氧化锌整体开工持稳为主。消费端体感和预期存分歧，对价格左右力不足。
　　走势:顺应资源端多配，备靠20日线持有。