宏观面看，美国经济景气度略回落叠加就业市场降温，降息预期回升，市场风险偏好回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内刺激政策有望加速落地，经济向好修复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　供应端看，锌价上涨，海外炼厂有复产计划，加剧锌矿紧缺，内外加工费仍有下行压力，成本支撑抬升。国内炼厂利润欠佳，提产意愿不强烈，叠加沪伦比价低位下，锌锭进口窗口关闭，供应端压力有限。
　　需求端看，海外需求相对疲软，现货溢价延续回落。国内逆季节性累库，但后期随着专项债发行及项目提速，基建有望发力；一线城市限购逐步放开，地产或边际改善；家电及汽车在以旧换新政策提振下维持较好表现；需求季节性回暖预期下将进入去库阶段。
　　整体来看，内外宏观驱动向好，基本面看矿端紧缺及需求边际改善将为锌价注入上行动力。不过当前高价向下传导尚不顺畅，高位风险集聚，等待回调做多为宜。预计5月沪锌主要运行区间在22200-24000元/吨。
　　策略建议：等待回调做多，跨期正套
　　风险因素：宏观风险，海外交仓，需求不及预期