宏观面看，美国经济及就业数据走弱，市场重新加码美联储降息预期，美元承压回落，国内政策积极，市场风险偏好抬升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　供应端看，海外矿山预期内复产，国内矿山逐步恢复，全年矿端新增量级有限，紧缺的格局难扭转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原生铅炼厂受原料紧张限制呈现低开工，全年产量增速或仅5%。反向开票新政实施，废料回收商观望，叠加需求淡季报废量减少及出口流失，废旧电瓶价格易涨难跌，再生铅炼厂成本抬升且产量有收紧预期。
　　需求端看，铅蓄电池消费延续分化，汽车启动电池消费尚可，汽车产销向好及出口订单增加支撑消费韧性；电动自行车电池处于传统淡季，表现不佳；5G储能电池需求维持小幅增加。
　　整体来看，宏观氛围偏好，原料铅矿及废旧电瓶供不应求短期难以改善，供应端存收紧预期，需求淡季但有韧性，季节性累库低于预期，基本面有支撑，预计5月铅价维持高位波动，主要运行区间16600-18300元/吨。
　　策略建议：区间操作
　　风险因素：宏观情绪转向，供应超预期增加