核心观点：基本面全面过剩决定了，镍价反弹高度有限，下跌并没结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　一、宏观分析
　　宏观偏暖，3月全球PMI数据明显好转
　　中国3月制造业采购经理人指数为50.8%，较上个月回升1.7个百分点，高于临界值，制造业景气回升，重新处于扩张区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据中国物流与采购联合会网站的数据，2024年3月全球制造业PMI数据为50.3%，较上月上升1.2个百分点，结束了连续17个月50%以下的运行态势，重回50%以上的扩张区间。一季度，全球制造业PMI均值为49.6%，高于2023年4季度47.9%的平均水平。具体分区域看，亚洲制造业继续稳中向上，制造业PMI升至51%以上；美洲制造业恢复力度较上月增强，制造业PMI升至50%以上；欧洲制造业恢复态势稳定，仍在50%以上，较上月仅有小幅回升，欧洲制造业仍显脆弱。非洲制造业有所波动，制造业PMI较上月有所下降，且下落至50%以下。中国和亚洲欧洲美洲制造业全面回升至50%枯荣线上方，显示制造业在扩张，这对有色金属需求是很明显的拉动信号。
　　美联储在降息这个问题上，一退再退，市场对2024年降息的预期也是越来越弱，加上日本央行启动加息，全球经济仍遭受着高利率的压制，经济活动明显受到抑制。