●终端需求,环比小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周,钢材现货价格有所上行,螺纹全国均价上行至3829元/吨,热卷全国均价上行至3791元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周螺纹社会库存下降5.01%;热卷社库存下降1.62%。建材需求同比偏弱,环比表现尚可,低产量背景下螺纹去库较为顺畅。热卷去库缓慢,社库相对偏高。经济复苏波折,房地产疲弱仍是拖累,地方化债制约基建,制造业逐步好转,3月钢材出口大增缓解内需压力。
●钢铁供给,复产缓慢。高炉开工率78.41%,较上周抬升0.6%。硅锰下游五大钢材周需求环比下降1.02%。高炉延续复产态势,铁水继续小幅回升,原料快速反弹挤压利润,复产持续性有待观察。
●硅铁方面,价格承压。需求方面,铁水有所回升。2024年2月份,硅铁共出口3.25万吨,环比下降6.16%,日本2024年3月制造业PMI48.2,环比抬升1。随着国际冲突升级,硅铁出口量或有所抬升。金属镁开工率高位持稳,对硅铁需求持稳为主。供给方面,硅铁产量继续下行,4月第—周硅铁日均产量12600吨,周度环比下降0.16%,供需边际有所改善,预计市场库存开始小幅去化。西北产区基本亏损,行业内部竞争或更激烈,盘面受到黑色系带动有所上行,如果大幅反弹,开工率或有所抬升,短期建议观望为主。
●硅锰方面,供应继续减产。需求端,钢厂利润有所改善,铁水产量略微抬升,需求边际改善。供给端周度日均产量22725,环比下降4.76%,供应属于季节性最低水平,累库速度放缓,目前库存水平依旧压制价格。化工焦价格跟随焦炭有所抬升,远期锰矿以及现货矿报价有所抬升,硅锰成本抬升。本周港口矿533.1万吨,环比抬升13.7万吨。2024年3月全球制造业PMI50.6,环比抬升0.3。South32澳洲矿山5月份报盘量为0,锰矿价格开始抬升,我们将继续跟踪这—事件的影响。硅锰需求边际改善,关注供应端复产节奏,目前库存依然压制价格,建议反弹做空为主。
风险提示:钢厂采购量增加
操作建议:逢高做空硅锰