基本面观点
　　走势：2024年伦金和沪金二大指数涨跌幅分别为18.64%和13.61%，上周伦金和沪金指数涨跌幅分别是5.35%和1.89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　通胀：2022年6月CPI数据创新高9.1%，随后连续几个月温和下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）PCE也是今年6月见顶回落。核心CPI和核心PCE数据出现下行趋势。2月PCE为去年9月来首次反弹，核心PCE符合预期。4月10号美国3月CPI同比增3.5%，预期的3.4%，前值3.2%；核心CPI年率3.8%，预期3.70%，前值3.80%。3月美国CPI和核心CPI超过预期，短期美联储降息预期下降。不过，美联储3月议息会议明确今年降息2-3次，因此预计美联储降息临近，通胀保持韧性，预计实际利率转折临近。
　　利率：2023年10月中下旬美国中期国债利率震荡下行，一直延续至今年1月；2024年2月以来美国国债利率震荡反弹。3月7日，鲍威尔在国会听证会上表示，如果通胀回落趋势确立，美联储或在今年内启动降息进程，出现偏鸽表态转向。美国国债收益率高位下行，基本确定利率已经转向。
　　供需：从黄金供需平衡表来看，当黄金供需紧平衡时，有助于黄金价格上涨，但黄金供需处于弱平衡时，对黄金价格影响不大。2023全球黄金供需处于略紧平衡；2023年国内黄金由于需求依然旺盛，供需处于紧平衡。
　　美国经济：美国劳工部公布数据显示，2024年2月新增非农就业人数30.3万，大幅高于预期的21.4万人；失业率回落0.1%至3.8%，前值3.9%；3月美国非农就业数据与PMI数据表现一致，表明美国经济比预期强劲。3月时薪环比增速回升0.18pct至0.35%；3月时薪增速加速，预计通胀再启。2月美国新屋销售仍然表现较强。
　　展望：上周五夜盘黄金主力合约冲高回落。短期地缘政治再起，黄金加速上涨，不过地缘政治只是脉冲行情，趋势主要是实际利率面临拐点。短期来看，降息预期或有推迟，黄金短期大幅反弹已反映预期，并且内外盘价差大幅扩大，短期价差有望回落，但中期做多方向不变，等待回调继续做多。近期数据消息方面，3月通胀数据超预期以及3月时薪增速回升加剧通胀预期再启利好黄金；不过3月美国PMI数据和非农就业数据表现一致都大超预期，表明美国经济比预期较强，降息时间或可能推迟，但实际利率仍有望迎来拐点。此外，地缘政治不确定性加大和美国银行问题也提升了黄金作为避险资产的吸引力，因此黄金容易产生脉冲性行情。短期来看，黄金涨幅较大，短期谨慎追高。不过鉴于目前市场的利率预期与美联储指引基本一致，加上国内黄金需求比较强劲，黄金下行空间有限；随着美联储降息和通胀进入一定区间后保持韧性，美国实际利率有望迎来拐点，2024年黄金继续保持震荡攀升的观点不变。
　　操作上建议黄金还有剩余的多单建议减持。短期不建议追高，回调可做多，第一支撑位参考540，第二支撑位参考530，供参考。
　　风险因素：1、美联储继续加息；2、美国经济一直保持强势。