主要观点
　　煤焦：日内JM2405、J2405期价震荡走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦煤现货价格持续松动，焦炭第七轮提降全面落地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）安监带来的供给侧扰动趋弱，但近期焦煤价格走弱、矿端开采积极性不高，焦煤产量同比降幅有所扩大；目前焦煤整体库存仍处同期低位，但下游采购积极性不高、上游库存压力持续增加。焦企亏损幅度进一步扩大，焦炭产量加速下滑；当前焦炭全口径库存处于同期低位，但焦化厂端库存消耗仍显缓慢。终端用钢需求回升缓慢，铁水产量延续低位，钢厂对双焦的采购积极性较弱、原料库存水平持续回落。综合来看，铁水产量增长缓慢，市场供需双弱格局延续，双焦上游仍存去库压力，价格的上方空间不宜高估，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。预计JM2405波动区间1400-1700，J2405波动区间1800-2200。
　　贵金属：黄金持续走高，美国2023年四季度GDP年化季环比终值上修至3.4%，前值为3.2%，相对应的年化核心PCE通胀2%低于2.1%预期。市场仍在等待2月PCE通胀数据。当前黄金在市场交易降息确定性下继续维持强势，相较之下白银表现相对较弱。上周的美联储会议的点阵图未出现上修，而鲍威尔也未出现鹰派倾向的措辞，再度表态美联储正处于降息通道之上，并淡化了近两个月较为强劲的通胀，令本次美联储会议的基调偏向鸽派。后瑞士央行意外降息，经济所公布数据呈现美强欧弱，美元连续走强，人民币较弱下内盘黄金有一定溢价。尽管部分美联储官员也出现相对鹰派的措辞，不过市场整体仍在交易降息的确定性。此外，地缘政治问题始终给予避险支撑。短期金银或需要消化涨幅，对未来二季度黄金上行趋势保持乐观态度。AG2406合约波动区间6100-6500元/千克，AU2406合约波动区间400-540元/克。