3月，郑棉2405合约价格呈现震荡走弱态势，跌幅小于外盘美棉价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于美棉期价高位回落的背景下，国内进口港口库存增长明显，且“金三银四”传统消费旺季不显，终端出口订单较少，棉价相对震荡走弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）月度跌幅超1.0%。
　　后市展望，供应端，棉花商业库存仍处于近五年相对高位。截至2月全国棉花商业库存总量为536.67万吨，环比减少20.03万吨，同比增加7.76万吨。进口棉利润有所好转，且参考往年情况，预计3月进口量仍较大，后期进口棉港口库存继续回升，仓库库容压力较大，而棉花出库相对缓慢，供应压力增加，利空国内棉市。2024年1-2月我国累计进口棉花64万吨，同比增加184.3%。需求端，纱线成品库存回升，纺企工业库存较高，多以消耗前期库存，加之下游需求旺季不显，预计后期补货意愿不强。竞品方面，溶解浆进口仍面临高价运费的局面，粘胶短纤成本支撑坚挺。另外库存低位，也为粘胶市场提供了支撑。涤纶短纤：聚酯端负荷提高下供需有了一定修复，但总体去库压力较大，且累库明显，成本支撑乏力，涤纶短纤单边走势依旧疲软。
　　总体上，棉花商业库存仍处于近五年相对高位，且进口港口库存增加，整体国内供应端相对充裕，后市供应端压力仍较大。下游需求呈现“旺季不旺”态势，终端内销表现一般，且考虑到纺服新增订单有限，预计后市出口额数据有所下滑预期，不利于棉市。关注宏观方面消息以及下游订单变化。
　　风险提示：1、宏观经济情况2、下游订单