总理调研传递哪些信号?(1)新质生产力成调研关键词。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从近期基层调研来看,对高质量发展、新质生产力的重视贯穿始终。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前正处于中国经济新旧叙事的“换挡期”,地产已经连续两年大幅走弱,成为当前经济增长的拖累项,寻找经济增长的新动能需要依靠新质生产力,提高全要素生产率,实现资源配置效率高、资源环境成本低、经济社会效益好的高质量发展路径。据海关总署数据,2023年,我国电动载人汽车、锂离子蓄电池和太阳能蓄电池“新三样”产品合计出口1.06万亿元,增长速度达到29.9%。(2)人工智能是调研的重点领域。本次北京调研深度围绕AI人工智能产业,在自动驾驶、大模型和垂直应用、半导体等关键技术方面展开。今年《政府工作报告》中提到深化大数据、人工智能等研发应用,开展“人工智能+”行动,打造具有国际竞争力的数字产业集群。据央视新闻报道,2035年生成式人工智能有望为全球贡献近90万亿元的经济价值,其中我国将突破30万亿元。开年以来基层调研对硬科技的关注度有所提升。
证监会密集发布四项政策文件。对于证监会四箭齐发的三点解读。一是从源头主体上着力促进上市公司质量提升。对过往投资者诟病集中的市场乱象的全面回应(包括财务造假、一查就撤、长期不分红、绕道减持等)。二是强调未来加强监管和机构建设,重点是提高投资者服务能力,鲜明地体现出了“强本强基”和“严监严管”的态度。2024年至今,共有652家上市公司违规处罚,同比增长38%,表明证监会正进一步落实监管“长牙带刺”、有棱有角的要求。三是刀刃向内、直面问题,明确了未来一个时期证监会系统自身建设的努力方向、目标任务和具体举措。监管正在从过往偏重企业融资服务,逐渐转向投资者获得感服务,这有利于塑造中国资本市场的价值投资土壤。
宏观数据跟踪。1)2023年万亿级资金总量城市排名:北京、上海、深圳、广州、杭州排名靠前。2)一线城市松绑并未带来成交回暖:杭州宣布全面取消二手房限购。此前已有多地因城施策对地产政策松绑。从数据来看成交暂未随着回暖,一线城市的下行斜率较低能级城市的下行斜率更陡峭。3)AI人工智能融资:3月以来国内围绕AI大模型、算法、机器视觉和系统集成领域共有6笔融资。
投资建议:下周宏观层面关注美联储议息会议、产业方面关注英伟达GTC大会。
股市:在增量资金入场料将逐步放缓的情形下,投资者预期与市场风险偏好可能仍将是扰动市场的关键因素。随着年报密集披露期渐近,监管新形势下市场对公司基本面的定价或更加严苛,业绩风险或面临释放。权益市场可能需要重新面对经济的现实,行情在中期或逐步回归基本面。方向上,一是优质红利资产作为底仓的配置价值仍在,二是与新质生产力题材、AI概念等相关的成长方向仍有持续活跃的基础,三是可以适当关注外资全球配置边际变化引致的核心资产修复。
债市:本轮债市调整或已到尾声,从长端利率来看,在周五盘中央行发出不仅不降息还缩量的MLF操作公告后,长端利率短暂上行后迅速下降,债市的预期正在收敛,而这有利于紧张混乱的情绪趋于稳定,交易主线回到偏弱基本面和稳固的后续仍有增量宽货币政策预期上。3月MLF平价缩量投放不必过于担忧,主要为金融机构资金需求不足所致。
商品:金价刷新历史新高后震荡,同时海外降息预期回摆拖累上行走势,不过预计在需求持续增长之下,金价仍将高位运行。黑色系受需求偏疲软和累库趋势的影响,整体或将继续弱势运行。在海外宏观利好共振和国内需求有望恢复向好的综合影响下,预计大宗商品整体延续持稳上行的走势。
风险提示:政策支持力度不及预期;政策落地不及预期;经济复苏进程不及预期