核心逻辑
　　我们可能正在经历新的“科技换挡期”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A股2015年科技大牛市后，已经8年没有科技牛市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）19-20年半导体引领的行情我们认为主要是原有科技产业链重构的机构性机会，包括信创以及20年疫情导致的云计算行情。但美股科技股尤其是科技巨头正在屡创新高，我们认为背后的主要逻辑是我国科技产业没有抓住通用AI大模型这个新的主要赛道，而以英伟达和微软（Open AI）为代表的新巨头已经在AI赛道遥遥领先。22-23年我们认为是科技新赛道确立之年，24年将是新赛道全面加速之年。
　　确立主线：从“云”到“AI”。移动互联网和云计算代表了信息互联互通时代飞速发展，从现阶段全球和中国的云计算龙头增速看，云计算的高速增长时期已经进入尾声，全球科技竞争似乎已经进入到数据的进一步深度挖掘和应用时代，全球GPU芯片巨头英伟达的高速成长意味着计算底座平台已经重构，科技产业进入新的竞争序列。我们看到AI芯片、大模型、AIGC、AI硬件已经构筑出下一轮科技竞争的新赛道，24年计算机的主力行情有望围绕这些新赛道展开。
　　突破阻力，科技自立自强仍是确定性主线。科技新赛道的竞争格局与云计算时代已完全不同，中美科技竞争加深，导致本次国内AI产业链被人为限制，我国在计算底座平台方面被限制直接导致大模型和应用成熟度差距被进一步拉大，这也是23年计算机行业大幅波动的核心原因之一。我们认为24年AI算力的国产化仍然是重要主线，以华为产业链为代表的科技国产链仍然看好。同时，我们也看好数据要素在24年从0到1的投资机会。
　　受益标的：华为相关产业链算力及硬件：（泰嘉股份、恒为科技、开普云、云从科技、神州数码），鸿蒙相关产业链（润和软件，软通动力、智微智能、九联科技）；AI及应用：（润达医疗、科大讯飞、金山办公、普元信息、拓尔思、东方通）；算力：（首都在线、网宿科技、海光信息、中科曙光、云赛智联、拓维信息）；数据要素（易华录、太极股份、深桑达、上海钢联、中科江南）
　　风险提示：1）政策落地不及预期；2）AI产品下游需求不及预期；3）全球经济发展的不确定性。