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股票名称: | 股票代码: | 分享时间:2020-11-22 20:05:12 |
研报栏目: 投资策略 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 刘晨明,李如娟,许向真 |
研报出处: 天风证券 | 研报页数: 14 页 | 推荐评级: 无 |
研报大小: 1,803 KB | 分享者: n****e | 我要报错 |
A股市场过去二十个交易日整体风格显著偏向于顺周期板块,其中有色(17%)、家电(17%)、汽车(15%)、钢铁(15%)、石化(11%)五个行业指数的涨幅均超过10%,显著跑赢中证800(4.4%)、创业板指(2.6%)、沪深300(4.8%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
向前看,从市场整体格局来说,海外疫苗超预期、国内信用违约等问题并没有改变A股的核心矛盾,我们维持过去两期周报中的判断——未来半年市场进入【信用收缩前期】——即信用见顶、但盈利持续扩张的阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)历史上,这样的阶段中,A股整体难以大幅拔估值,但是没有系统性风险,仍然以寻找业绩确定性的机会为主。
因此,结构仍然重于仓位,尤其是对于顺周期板块,当前位置应当如何看待?本篇报告我们试图回答以下几个问题:
(1)当前支持顺周期风格占优的主导性因素有哪些?还能持续多久?
(2)顺周期风格下,传统强周期板块,谁的弹性更大?获取持续超额收益的能力更强?
(3)顺周期中的可选消费,已经积累了一定涨幅,是否还有超额收益的空间?
(4)顺周期风格与日历效应如何兼顾?
风险提示:宏观经济风险,违约风险超预期,海外疫情发酵风险
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