事件：公司发布公告，以自有资金9900万元收购北极光电（深圳）有限公司100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次交易完成后，北极光电将成为天孚通信的全资子公司，将纳入公司合并报表范围。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　并表北极光电，增强光学镀膜领域技术实力，实现产业协同发展。北极光电专注于光学镀膜技术，主要产品包括镀膜产品、有源配套无源组件-Filter Block、光无源器件及模块，以及MPO/MTP光互联产品等，在光学镀膜、光学冷加工、波分器件等方面有较好的技术沉淀和积累。客户包括II-VI（Finisar）、光迅科技等行业知名企业，在市场拓展上也有望形成协同。公司将进一步抓住光通信市场发展机遇，增加核心器件产品的战略性布局，为客户提供“一站式”解决方案。
　　定增加码高速光模块能力，享受5G与数通共振红利。公司拟募资7.86亿元用于建设面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目，主要包括激光芯片集成高速光引擎、硅光芯片集成高速光引擎、高速光引擎用零组件。定增项目将会提升公司高速光引擎产品研发和规模生产能力，丰富产品布局，满足5G网络和数据中心的规模建设所释放的需求，保持行业优势地位和长期快速增长。
　　具备优秀制造工艺，毛利率与净利润率保持业内领先水平。公司目前具备无源器件制造+有源器件封装共13条产品线，是市场上稀缺的高质量光器件封装代工厂商，在成本把控与良率提升方面积累丰富的经验，毛利率常年维持在50%以上，净利润率在30%以上，盈利能力较强。公司具备一体化整合能力，并且符合当前光器件制造外包占比逐渐增加的趋势，未来有望伴随下游需求扩张获得充足成长空间。
　　投资建议：我们预测公司2020-2022年归母净利润分别为2.37亿/3.06亿/3.97亿元，对应EPS分别为0.92/1.18/1.54元，给予“买入”评级，目标价80元。
　　风险提示：5G建设进度不及预期；海外疫情影响光模块需求；