重点聚焦:
6月金融数据发布,社融持续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)6月新增社融3.43万亿,同比多增8099亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,企业债券3311亿元,同比多增1872亿元,环比5月多增340亿元;2)6月新增人民币贷款1.90万亿,同比多增2306亿元。其中,企业中长期贷款多增3595亿元、居民中长期贷款同比多增1491亿元,拉动信贷数据增长;3)M2同比+11.1%,环比持平;M1同比+6.5%,环比-0.3pct;M2-M1剪刀差4.6pct,环比+0.3pct。
车险综合改革开启。1)商车费改深化,增保障、控费用为方向。①附加费用率上限由35%降至25%,同时严控中介套利等行为;②逐步放开自主定价系数;③支持附加险和创新产品发展。2)交强险改革关注保障水平,政策力度超预期。①责任限额提升,案均保额将增加,平安业务结构更优,但案均赔款更高,或因中心城区业务贡献更多,预计责任限额提升对平安交强险案均赔款的影响或大于人保。②本次调整引入区域浮动因子、将道路交通事故费率调整系数的下浮由-30%调降至-50%。
行业动态
银行:1)7月11日,银保监会发布《中国银保监会新闻发言人答记者问》,主要回答银行业保险业运行情况、不良资产处置以及如何进一步服务实体经济相关问题。2)7月8日,央行联合银保监会召开金融支持稳企业保就业工作座谈会,要求各金融机构把支持稳企业保就业作为当前和今后工作的重点。3)7月10日,银保监会和证监会联合发布《证券投资基金托管业务管理办法》。
证券:1)7月10日,证监会发布《关于修改<证券公司分类监管规定>的决定》,强化风险管理能力加分指标的导向性,引导证券公司更加重视风控指标持续有效性、资本约束和并表风险管理。2)7月10日,深交所发布《关于创业板风险警示股票和退市整理期股票交易制度安排的通知》,明确创业板涨跌幅限制安排。3)7月10日,证监会发布《公开募集证券投资基金侧袋机制指引(试行)》,将于2020年8月1日起开始执行。4)7月8日,证监会集中曝光258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单。表示将持续推进打击场外配资违法违规行为常态化。
投资建议:逆周期调控政策不断加码、且逐步落地,监管继续聚焦推动要素市场化配置、资本市场改革稳步推进。长期来看,我国疫情已得到有效控制,监管明确表态金融市场平稳运行,金融板块进入低估值的配置区间。建议关注政策利好下的龙头券商α,以及利率企稳回升带来的保险板块左侧配置机遇。
风险提示:资产质量受疫情冲击导致的经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露;政策调控力度超预期;监管政策边际改善不及预期;市场下跌出现系统性风险。