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汽车行业研究报告:安信证券-汽车行业深度分析:大众MEB即将国产,供应链再迎新机-200712

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-07-12 11:51:14
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁伟,徐慧雄
研报出处: 安信证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 2,244 KB 分享者: zz****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■政策驱动新能源汽车发展,大众深化全球电动汽车布局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国的双积分政策、欧盟的Regulation (EU) 2019/631法案、法国和德国的电动汽车刺激政策都促使车企转战新能源汽车,有力地推动了新能源汽车的加速发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)为加快在新能源汽车领域的渗透,满足严格的排放标准要求,大众先后提出了2025战略、RoadmapE等规划,最新的规划指出公司到2029年将推出75款纯电动汽车、60款插电混合动力汽车,届时销量将突破2600万辆。为提高生产效率、降低成本,从2020年起,大众将以MEB平台作为生产电动汽车的主要平台。大众在全球共布局了8个MEB的生产基地,其中欧洲5个,美国1个,中国2个,有助于公司深度参与全球电动汽车的布局。根据公司规划,截至2029年,200万辆的电动汽车将在MEB平台上生产。
  ■对标特斯拉,大众MEB寻求差异化竞争。技术端,生产平台方面,特斯拉采用爆款策略,深耕单一品类;MEB采取模块化平台策略,促成规模效应,使零部件的通用化率显著提高,从而降低成本。电池方面,特斯拉以外购为主,从早期的松下独家供货到允许多样化的电池技术路线并存;大众则在外购之余,主动谋求电池自制,具体措施涵盖与瑞典电池制造商Northvolt AB计划联合生产锂电池、设立电池卓越中心深度参与集团范围内所有电池产品的研发,采购和质量管控、入股国轩高科进驻新能源产业链等。智能化方面,特斯拉侧重自动驾驶技术,Autopilot是特斯拉目前最重要的智能化应用软件,采用特斯拉自研的主处理器芯片Tesla FSD,实现了较高的算力;大众则偏向操作系统,其全新开发的“VW.OS”新软件操作系统可以大幅减少代码量,实现ECU功能的集成。产品端,大众MEB系列产品谱系丰富,其中ID.3相比Model 3,二者各有所长。大众计划共推出两轮电动车产品周期,涵盖轿车、SUV、MPV等车型,价位覆盖入门、中端、高端等,细分市场广阔。
  ■重点关注MEB供应链投资机遇。从国内汽车零部件供应商看,应重点关注:为大众MEB配套核心零部件的公司,如宁德时代(电池)、德赛西威(车机系统)、均胜电子(BMS控制)、华域麦格纳(电机)、星宇股份(LED灯)、中鼎股份(减震底盘系统)、三花智控(电子膨胀阀、截止阀、冷却板等)、科博达(DC/DC转换器和车灯控制器)等;因大众MEB而带来业绩弹性较大的公司,如科博达和奥特佳等。
  ■风险提示:MEB新车型上市或销量不及预期;疫情控制不及预期;

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