■重点关注
　　【宏观】从通缩到通胀*徐高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月PMI中的“购进价格”指数已经明显回升，预示通胀数字将触底回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新冠疫情所带来的通缩即将被通胀所取代。通胀压力来自需求的扩张，背后是国内社会融资规模的高增长。今年上半年，货币政策已经越过了第一个拐点，从今年1季度“危机应对式的极度宽松”转向了2季度的“常态式宽松”，令利率水平触底回升。今年下半年，货币政策应该会迎来第二个拐点，从当前的“常态式宽松”转向“有节制的宽松”，从而给利率带来更强上行压力。
　　【宏观】大类资产配置周报(2020.7.5)：关注A股半年报*张晓娇朱启兵。6月经济恢复继续向好；改革政策有所推进；央行降低再贷款再贴现利率。大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。
　　【策略】A股市场月报：蓝筹搭台成长唱戏坚守科技主线*王君郭晓希。盈利回暖叠加改革预期提振，市场上行动能累积，坚守科技主线。6月市场回顾：风险资产延续强势，新兴市场后来居上。7月市场配置建议：坚守成长主线，关注低估值板块交易机会。
　　【策略】机构资金抱团深度报告：年年岁岁花相似岁岁年年人可同*王君王永健。复苏图景下消费的业绩稳定性溢价会逐渐丧失，外资持续流入带来的估值溢价依然有支撑；新一轮科技周期开启，对于成长的配置可“缓缓归矣”。
　　【固收】土地溢价率显著回升：高频数据扫描*肖成哲。房地产销量和土地成交数据持续超预期，结构上体现为二线梯队布局二线城市的特征。100大中城市成交土地溢价率同比较上一期出现明显上涨，至24.56%。
　　【非银】周报：科创板再融资办法落地,非公开转让细则缓解解禁冲击*兰晓飞。证监会发布科创板再融资办法，确定简易程序期限，定增业务效率获提升，收入有望增加。科创板非公开转让细则有助于降低解禁“小洪峰”冲击，利好自营业务。券商转融通业务保证金提取比例取消，鼓励券商做大两融市场，融券业务发展空间巨大有望成为未来业务增长点。
　　【电新】特斯拉系列报告之三：二季度新能源汽车交付量超预期*沈成朱凯张咪。特斯拉2020年二季度实现电动车交付量90650辆，环比增长2.4%，超出市场预期。国内补贴政策落地，新车型推出有望刺激需求；海外利好政策持续加码，销量有望快速复苏。美国Fremont工厂逐步复工，海外Model Y量产进程顺利；国产Model 3降价有望进一步刺激销量，特斯拉全球销量有望维持高增长，并将有效拉动动力电池产业链需求。维持行业强于大市评级。
　　【医药】双林生物：内生+外延推动公司跃升血制品行业第一梯队*邓周宇。公司公告收购哈尔滨派斯菲科的重组方案（草案）等。支撑评级的要点：1）资产重组稳步推进，行业新龙头出现。2）合并带来协同效应，吨浆利润持续提升。3）股权激励考核条件为纯内生，彰显信心。估值：暂不考虑重组增厚业绩，预计20-22年EPS0.84/1.40/1.89（原预测值0.83/1.36/1.74，上调原因是考虑调浆量超出预期以及新产品上市速度快于预期），对应PE89倍/53倍/39倍，维持增持评级。