综述：本周国内生产需求活动全面改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发电耗煤同比已升至10%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中上游钢铁与下游汽车轮胎以及江浙织机数据均同步改善。而在需求侧，在假期因素带来的扰动消退后，汽车与地产销售也重拾增势。供需两旺的格局也使得部分工业品价格延续了近期的反弹势头。随着海外复工推进，美欧制造业PMI等景气调查指标也出现了止跌回升的势头，但整体经济仍在深度衰退之中。尽管目前的高频数据显示经济正在快速恢复过程中，但是数据的好转仍然受到了部分补偿性需求的推动。未来随着补偿性需求消退，外需下滑对经济的冲击将逐步显现，仍需密切关注这些因素的经济数据的影响。
　　生产：发电耗煤增速创下年内新高，同比超过10%。钢铁高炉开工率恢复至往年同期水平，电炉开工率继续回升。化化工产品稳中略降，玻璃产能利用率微幅上升。汽车轮胎开工率延续回升态势，已超过3月高点升至疫情以来的新高。江浙织机负荷率同样延续回升态势，但较往年同期水平仍存在较大差距。
　　大宗：大宗价格指数继续回升，同比增速降幅收窄。美国商业原油库存降幅超预期，原油价格延续回升态势，达到3月以来最高水平。动力煤价格小幅上升，港口库存下降明显，接近去年同期水平。钢材与铁矿石价格涨幅扩大，主要钢材库存延续下行态势。水泥价格涨幅有所收窄，浮法玻璃价格2020年以来首次周度回升。钴、铜、锡、镍延续上涨态势，铝、锌、铅由跌转涨。
　　需求：汽车销售重拾升势，汽车批发与零售增速均有所反弹，但批发增速明显好于零售，5月全月汽车销售同比也有望转正；电影票房近乎零收入；强三线城市地产销售大幅改善，30城商品房成交同比升至0附近；土地成交面积继续回落，土地溢价率大幅下降；十大城市商品房可售面积上升，成交量略有回落，库存去化月数有所上升。
　　交运：BDI指数有所回升，主要受好望角型船运费止跌回升推动。进口集装箱运价指数涨幅走阔，出口集装箱运价综合指数企稳回升。高德百城拥堵指数与上周持平，已接近历史均值。
　　物价：农产品批发价格延续加速下行态势，猪肉价格跌幅扩大。牛羊肉水果价格微涨，鸡蛋、鸡肉与蔬菜价格回落，主粮价格尽数走低。
　　海外：美欧5月制造业PMI指数初值止跌回升，好于预期，但整体仍在深度衰退之中。
　　风险因素：国内政策力度超出预期；疫情海外发展程度超出预期。