投资摘要：
　　行情回顾：申万机械本周下跌0.26%，位列28个一级子行业第18位；PE（TTM）25.58倍，3年均值40.25倍；PB（LF）1.97倍，3年均值2.33倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　每周一谈：2019年我国塑料成型设备出口态势良好
　　塑料成型设备及其应用分布
　　基于原料加工前熔融程度与成型工艺的不同，塑料成型设备可分为注塑机、吹塑机与挤出机。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，注塑机即将熔融塑料注射进模具，冷却后成为产品，其为使用量最大的塑料成型设备，发达国家占比通常超过60%，我国与之相比仍有差距。
　　注塑机行业下游以汽车、家电等领域为主，其中，（a）我国：注塑机行业主要应用领域包括通用塑料、汽车、家电、包装等，其占比分别为28%、26%、25%、12%。（b）全球：注塑机行业主要应用领域包括汽车、家电、包装医疗等，其占比分别为30%、22%、16%、10%。
　　注塑机自动化比例稳步提升。发展趋势来看，全自动化产品比例将逐年提升。注塑机自动化设备关键工艺包括自动送料系统、机械手夹具、视觉检测等。2017年，我国非全自动注塑机占比为73.5%，剩余为全自动注塑机。
　　2019年塑料成型设备维持贸易顺差
　　2019年我国塑料机械进出口总额保持小幅正增长。根据统计，过去一年我国塑料机械实现进出口总额459,341万美元，同比增长3.1%，增速较上年同期下降8.81个百分点。其中，2019年进口额为18.85亿美元，同比下降6.11%；出口额为27.08亿美元，同比增长10.66%，出口势头良好。
　　亚洲与欧洲为我国塑料机械主要进出口目标国。（a）进口方面，亚洲、欧洲占比分别达到57%、38%，亚洲市场进口产品均价低于欧洲。其中，日本、德国、意大利、韩国、奥地利进口贸易额居前，来自榜首日本2019年进口额达到8.3亿美元。（b）出口方面，亚洲、欧洲占比分别达到56%、16%，亚洲仍是第一大出口市场。其中，亚洲主要出口目标国包括越南、印度、印度尼西亚、泰国、马来西亚等。2019年出口至越南贸易额为3.4亿美元。另一方面，受制于中美贸易摩擦的影响，去年我国出口至美国市场的塑料机械贸易额同比下降27%。
　　投资策略：（a）人行宣布全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计降准释放长期资金约9,000亿元。财政部就“加快发行使用地方政府专项债券、更好发挥有效投资拉动作用”做介绍。政策组合拳有助于提振市场信心，逆周期调节板块有望受益，代表子行业包括工程机械等。（b）从资本性支出扩张角度来看，泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。
　　投资组合：中密控股、中联重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创。
　　风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。