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电力设备与新能源行业研究报告:申港证券-电力设备与新能源行业周报:充电桩进入发展快车道-200329

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2020-03-30 12:26:27
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹旭特
研报出处: 申港证券 研报页数: 42 页 推荐评级: 增持
研报大小: 2,019 KB 分享者: 201****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资摘要:
  市场回顾:
  截止3月27日收盘,该周电力设备及新能源板块下跌3.86%,相比沪深300指数涨跌幅落后5.42个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电力设备及新能源行业涨幅在中信30个板块中位列第29位,位于中下游。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从估值来看,电力设备及新能源行业当前39.79倍,处于历史中位。
  子板块周涨跌幅:输变电设备(-7.13%),光伏(-6.43%),储能(-3.99%),风电(-1.98%),配电设备(-1.73%),锂电池(-0.29%),核电(-0.12%),。
  股价涨幅前五名:和顺电气、天龙光电、易世达、合康新能、坚瑞沃能。
  股价跌幅前五名:协鑫集成、通光线缆、胜利精密、晶瑞股份、摩恩电气。
  行业热点:
  电网:国网大幅提高2020年电网投资,初步投资4500亿元。
  光伏:隆基、通威4月定价光伏产品,同步降价。
  风电:锡林郭勒盟700万千瓦风电项目用地全部获批。
  投资策略及重点推荐:
  新能源车:2020年2月新能源车产量1万辆(-83%),销量1.3万辆(-76%)。目前电池价格基本维持稳定。从锂电池产业链角度来看,上游原材料价格普遍下降。正极材料中磷酸铁锂价格下降。负极材料、电解液、隔膜价格稳定。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势,推荐当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
  光伏:本周部分光伏硅料价格稳定;单晶和多晶硅片、电池片价格小幅下跌;组件价格基本稳定。看好高品质硅料、单晶替代、高效电池片趋势,推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
  风电:中国以2.3GW再次成为海上风电新增装机最多的国家,国家海上风电装备质检中心加快建设。看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。
  电网投资:国网大幅提高2020年电网投资,初步投资4500亿元。看好电网自动化龙头国电南瑞、注入国网信息通信业务资产的国网信通。
  每周一谈:充电桩迎来新一轮快速增长
  在疫情影响下,经济面临较大下行压力,新基建有望成为拉动经济的重要推手,其中充电桩作为新基建重要一环,将迎来投资加速。随着我国新能源汽车规模化市场的不断发展,公共充电基础设施保有量持续高速增长,2019年全国充电设施较去年新增12.9万台,充电桩保有量达到121.9万台。
  从新能源车与充电桩历史上增长情况来看,两者增速基本保持相同步调,随着新能源车行业复苏,充电桩在政策支持下将领先半步开启快速增长模式。新能源车与充电桩同处于行业成长期,受政策波动的影响较大。新能源车补贴退坡,向市场化方向转型,政策扶持方向或将转向充电桩,其作为新基建的重要组成部分,有望实现加速增长。
  目前充电桩市场逐渐成熟,布局向合理水平靠近,新能源汽车与充电桩保有量配比水平趋于稳定。目前新能源车与充电桩的比例3.5∶1,根据新能源车行业发展现状及对未来的预测,我们预计车桩比将在2023年后开启下行通道,充电桩增速将在2025年前后达到高峰,并在未来十年的增量空间超过7000万台。
  大功率直流快充的公共充电桩将成为未来主要增量方向。电动汽车车主特别是出租、网约车车主更青睐短时快速充电,同时结合新能源车发展环境、技术发展水平,大功率直流快充增速及占比都将继续提升。
  目前充电服务费是运营商收入的主要来源和渠道,利用率是收益保障。对于电站运营商来说,在目前服务费0.8元/kWh的平均水平下,充电桩利用率达到13%才能维持8%以上的内部收益率。我国大部分地区充电桩利用率低于10%,北京、上海仅3%、2%,提升利用率是提振充电企业盈利能力的最重要方式。
  2020年充电桩将迎来快速发展,充电桩行业市场集中度高,规模效应突出,我们看好设备制造-充电运营-方案解决全产业链布局的充电桩龙头企业特锐德,以及国网系充电桩设备商国电南瑞。
  投资组合:金风科技、国电南瑞、隆基股份、欣旺达、璞泰来各20%。
  风险提示:新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。
  

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