核心观点
　　1.行业表现
　　上证综指涨跌幅为-1.19%，沪深300涨跌幅为-1.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电板块涨跌幅-0.77%，跑赢大盘指数，主要原因在于：家电行业为消费板块，较为稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2.行业动态与展望
　　（1）地产竣工面积同比增速好转
　　根据国家统计局数据，商品住宅竣工面积同比上升1.1%（较上月上升1.8pct），2019年以来首次回正。从社零数据来看，同为地产后周期的家用电器和音像器材、家具限额以上社会消费品零售总额分别同比增长5.4%（较上月上升1.2pct），6.3%（较上月上升0.6pct），住宅竣工企稳对后周期产品需求形成一定支撑是驱动9月家电家具社零增速回暖的核心因素。
　　（2）9月空调行业月度数据
　　产业在线空调数据：内销出货继续回暖，外销维持良好景气。产量989.0万台，YoY+9.1%（1-9月12123.6万，YoY-1.0%）；销量970.7万台，YoY+8.1%（1-9月12300.6万，YoY-1.2%）；内销666.9万台，YoY+8.1%（1-9月7551.9万，YoY-0.7%）；外销303.8万台，YoY+8.1%（1-9月4748.6万，YoY-1.9%）。美的内销亮眼，海信外销出色。
　　（3）美的发布高端COLMO冰箱和厨电新品
　　近日，美的集团AI科技家电高端品牌COLMO在北京举办了COLMO冰箱、厨热新品上市发布会，其中COLMO熔幔岩冰箱在国内首次亮相，三大保鲜科技带来了AI全食材智鲜解决方案，洗碗机新品也带来全新的离子净科技和一键智能洗等功能。
　　展望：由于前装渠道、工程渠道挤占，叠加短期8月促销透支影响，9月单月烟灶消增速均有所下滑。不过9月竣工表现趋稳，短期强化了家电基本面的改善预期，建议关注基本面触底有望回升的厨电龙头老板电器。
　　3.行业的投资逻辑
　　1、一二线地产销售景气有所回暖，近期二手房交易持续升温，考虑厨电龙头一二线收入占比均较高，受益更为显著。
　　2、虽然短期整个厨电行业销量不太好，但后期环比变好，且龙头的市占率在提升。且因为市场原因，龙头估值处于低位。从市场空间、前景与估值看，龙头具有性价比。
　　4.重点个股
　　老板电器：
　　公司为国内厨电行业优质企业，烟/灶国销量稳居行业第一，与方太集团同为高端厨电龙头。公司在1、2线城市市占率份额高，品牌知名度好。公司同时利用名气品牌，下沉3、4线渠道，和老板品牌形成合力，加大公司产品的销售。公司也注重品类多元化，把洗碗机、蒸箱作为重点新品类发展。随着地产竣工面积和交易量回暖，公司的估值有可能得到恢复。1、2线地产回暖有利于公司的业绩的增长，建议关注。
　　美的集团：
　　公司是全品类家电的典范企业，其多个家电产品在行业内名列前茅。公司管理层战略明确，高瞻远瞩，执行力强。公司在收购库卡后，在工业机器人领域具有强大竞争力。在3月初的战略发布会上，美的宣告其工业互联网平台已经建成，且服务了50多家大型企业。美的集团不仅是一家家电企业，也是一家工业互联网平台企业。预计公司2019-2020年净利润为232亿、258亿，对应PE分别为16.3、14.6倍。
　　风险提示
　　商品房销量继续下滑，宏观经济不景气等