岁末年初A股市场中金融地产板块多次逆袭
　　从过去几年的历史经验来看，低估值的金融和地产板块往往在年底的时候会有不俗表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】表1统计了从2011年到2018年每年11月至12月金融和地产板块的累计绝对收益和相对收益，可以发现，在很多年份中，金融地产板块在年底的两个月中取得了超额收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　这其中有三次年底的金融地产板块逆袭非常著名，分别是：2012年底的银行板块行情、2014年底的非银板块行情、2017年底至2018年1月的房地产板块行情。本文对这三次年底金融地产板块逆袭的行情进行简要回顾。
　　2012年12月的银行股行情
　　2012年年底前的市场行情表现非常不好，大盘从5月初开始基本是连续阴跌了7个月，上证综指下跌幅度高达19%。其中权重股持续走弱，指数有几次维稳行情，但最后都破位下跌，大盘指数在12月4日曾经跌到了1949点，被市场笑称“建国底”，随后市场开始企稳反弹。
　　2012年底反弹行情中银行成为了领涨板块，从2012年12月到2013年1月，两个月的时间里，银行板块累计涨幅高达42%（参见图1）促使2012年底银行板块大行情的逻辑主要有两个：
　　一是政策全面放松。2012年随着经济增速的快速下行，中国政府采取了“新一轮”的经济刺激政策，包括两次降准、两次降息，批复大量投资项目，基建投资增速快速拉升。货币政策方面，一是在2011年12月5日下调存款准备金率0.5%的基础上，于2012年2月24日和5月18日两次下调存款准备金率各0.5%。二是中国人民银行分别于6月8日、7月6日两次下调金融机构人民币存贷款基准利率。财政政策方面，2012年国家发改委审批通过了一大批投资项目，其中就有当时特别有名的宝钢湛江项目。
　　但实际上，政策放松并没有成为行情启动的充分条件，股市在2012年二三季度是持续下跌的。到四季度，11月16日，IPO再度暂停，虽然官方没有明确说明，但是事实上新股发行已经处于停歇的状态。然而市场依然不领情，加之11月19日酒鬼酒塑化剂含量超标260%的重大利空，使本来非常疲软的市场因为白酒行业股票大跌而破2000点，12月4日市场跌破1949点“建国底”。
　　所以，应当说政策放松为行情启动做了铺垫，真正诱发年底行情大启动的因素的经济出现了复苏。经济复苏体现在几个指标上，一是房地产销售面积增速从2012年中开始大幅回升，一直要持续到2013年的“国五条”发布前，这也是为什么这波行情中银行和地产领涨的基本面原因；二是社会融资规模的余额同比数据出现了明显回升；三是PMI数据在年底时也出现了连续回升。
　　这波行情还有一个特点是由于市场对于经济下行的预期极度悲观，所以股市行情并没有表现出领先性，是基本面先触底，几个月后，股市行情才启动的，这种情况是相对罕见的。