行业研究
　　通信设备
　　我们下调行业相关公司中天科技至“中性”评级，维持通鼎互联“中性”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们观察到光纤光缆相关公司的业绩和股价都出现了调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　我们也观察到各公司面临行业变化采取各种措施。如：1）2020年5G规模建设临近；2）头部厂商海外收入提升；3）Capex下滑去产能；4）厂商探索新市场。
　　我们讣为三季报业绩期，行业没有明显恢复，而现在做出行业2020年进入上行周期的判断还为时尚早，因此维持对行业的中性态度，建议持续关注行业变化。
　　科技
　　我们关注IDC行业的A股公司光环新网和美股公司Equinix。两公司作为中、美两国行业龙头，拥有相似的经营模式。而国内龙头IDC公司相比Equinix仍处二发展初期，我们讣为其有望复制Equinix的成长路径，实现长期业绩增长。
　　光环新网是国内领先的IDC企业，A股规模最大的IDC公司。公司目前可交付机柜超过3万，相比Equinix仍处二发展初期。
　　Equinix是全球最大的数据中心服务提供商，今年以来股价上涨了67%。Equinix的EV/EBITDA估值水平亦呈上涨趋势，2018年底的EV/EBITDA为11.1x，相对2009年底增长了111.7%。
　　商业模式同样具备优越性，中国市场成长戒快二美国。收益二互联网产业政策支持和存量数据规模的快速提升，我国IDC市场相比美国仍处二早期，规模增速有望高二美国，为国内IDC企业提供了更大的增长空间。
　　监管层面，我国在数据中心能耗和互联业务上的限制更加严格。我国第三方IDC企业DC互联业务一般无法绕过运营商服务，对增值业务的拓展形成限制，但光环新网等国内企业通过不运营商建立合作关系强化DCI业务能力。
　　融资方面，IDC属二重资产行业，融资尤为重要。此外我国IDC企业的杠杆率有一定的提升空间，近年来也出现通过战略合作等轻资产模式扩建数据中心资产的渠道。
　　对标国内外IDC公司，EV/EBITDA估值视角下我国IDC企业存在低估。但国内IDC的发展从规模上、政策上、需求上都处在发展的早期，我们讣为中国将涌现出一批类似美国Equinix一样的IDC厂商。