8月用电量增速+3.59%：工业用电量反弹，三产和居民用电增速下滑
　　1-8月用电量同比+4.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月全社会用电量同比增速回升至3.59%（3-7月分别为7.5%、5.8%、2.3%、5.5%、2.7%），增速回升的主要原因是工业用电量增速反弹至4.1%（3-7月分别为6.1%、3.8%、0.5%、4.8%、1.0%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8月，第三产业用电量同比+6.51%；城乡居民生活用电量同比减少1.77%。在18年同期高基数作用下，三产和居民用电增速明显回落；我们推测城乡居民用电增速下滑原因之一为夏季气温因素，8月全国平均气温低于去年同期0.6℃。
　　8月发电量增速+1.7%：火电有望迎来反转
　　1-8月发电量同比增2.8%；其中，火电同比减0.1%，水电同比增9.3%，核电同比增21.9%，风电同比增10.38%。8月，单月发电量同比增1.7%，其中，水电同比增1.6%，火电同比减0.1%，核电同比增21.2%，风电同比增19.3%。
　　分发电类型看，火电增速继4月由正转负后5月下滑至-4.9%，6月同比增长0.1%、由负转正，7月再次转负至-1.6%，8月增速仍为负但是降幅收窄；得益于南方部分地区来水较好，水电3、4月持续发力，同比增长22.0%、18.2%，5月增速回落至10.8%，6月增速继续下滑至6.9%，7月增速6.3%，逐步恢复平稳，8月增速明显下滑；核电因新机组陆续投入运行，保持较高增速，3、4月分别增长31.7%、28.8%，5月增速回落至15.4%，6月增速回升至17.8%，7月增速18.2%，8月增速继续加快。
　　沿海省份的能源“双控”政策可能是造成火电发电量4月以来呈下滑趋势的原因之一；水电来水较好、核电新机组投产较多也在不同程度上挤压了火电的空间。我们认为上述因素的边际效应在减弱，尤其是水电丰水期已近尾声且8月出力情况表现不佳，预计年内后续月份火电电量有望反弹。
　　1-8月新增装机同比减少2194万千瓦，仅核电新增装机增加
　　1-8月，全国新增装机容量5147万千瓦，同比减少2194万千瓦；其中，水电261万千瓦，同比减少315万千瓦；火电2049万千瓦（其中燃煤发电1265万千瓦，燃气发电537万千瓦），同比减少70万千瓦；风电1109万千瓦，同比减少4万千瓦；太阳能发电1495万千瓦，同比减少1808万千瓦；核电234万千瓦，同比增加12万千瓦。仅核电新增装机同比增加；火电、风电新增装机不同程度减少，水电、太阳能发电新增装机显著下滑。
　　1-8月利用小时同比下降49小时，水电利用小时提升显著
　　1-8月，全国发电设备累计平均利用小时为2542小时，比上年同期降低49小时。其中：水电2538小时，同比增加200小时；火电2831小时，同比减少107小时；核电4844时，同比减少96小时；风电1388小时，同比减少24小时；太阳能发电895小时，同比增加43小时。
　　风险提示：宏观经济波动，煤价高涨，用电需求不及预期