8月份,在全球贸易摩擦影响边际减弱,A股半年报喜忧参半的背景下,市场的行情逐步分化,业绩增长较高的板块涨幅居前,业绩下滑的板块有所下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指下跌1.58%,深成指上涨0.42%,创业板指数上涨2.58%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)布伦特原油期货价格下跌9.01%,至59.19美元/桶。WTI期货价格下跌5.84%,至55.16美元/桶。石化品价格表现较好,除石脑油外其他石化品价格普遍上涨,拉大石化品价差空间,利润水平有大幅上升。石脑油价格下跌10.8%、乙烯价格上涨6.33%、甲苯价格下跌0.53%、纯苯价格上涨1.49%、丙烯价格上涨0.55%。
8月油价中枢有所下滑,围绕60美元/桶波动。供给端,OPEC组织8月产量环比上升136万桶/日至2974万桶/日,是今年以来的首次增产。产量的增长主要来自沙特和尼日利亚,而伊朗与委内瑞拉的产量持续下滑。美国方面,产量维持在1240万桶/日,活跃钻机数量继续下降至904台。库存方面,8月全美商业原油库存下降1356万桶至4.22亿桶。短期来看,原油供给相对偏紧,库存仍处于去化阶段中;三季度美国管道运力释放将带来部分产量增长,并且沙特主动增产可能会给后续的油价带来压力,预计短期内价格在60-70美元/桶波动。
8月份,化纤行业迎来冬季备货,下游织造需求较好,产业链利润有所回升,竞争格局良好的PTA也维持可观的利润水平。PVC的价格受到需求端压制,短期内上升空间有限,但供给端受环保限制保证了行业利润水平维持在较好的水平上。短期内,受宏观经济需求疲软的影响,大类化工品价格短期内上涨空间有限,传统化工品利润承压。在行业景气度下降的过程中,推荐关注一体化程度高、成本控制好的龙头企业,维持行业“同步大市”评级。
风险提示:经济疲软带动下游需求明显回落;随着产品价格的提高关停产能复产超预期。