中国企业并购市场一夜入秋，普华永道近期报告披露，2019年上半年，中国并购交易金额降至2644亿美元，环比陡降18%，创过去十年最大半年度跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受经济下行压力、资本市场波动、逆全球化与贸易保护主义影响，企业收购兼并意愿有所下降，交易执行格外谨慎，整体而言并购市场活跃程度短期内难有提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当然不同行业面临不同的政策市场环境，驱动因素不同，其并购活动也呈现出不同的特点。
　　中国已经是全球最大的能源消费国，但仍处于工业化、城镇化加快发展的阶段，能源需求还有望增加。经济增长方式的转变和环境保护意识的增强，推动能源结构转型加快，新技术和商业创新也不断涌出。作为全球领先的专业服务机构，普华永道一直看好中国能源行业并购的发展前景，并积极运用专业能力、自身经验和全球资源努力为中国企业在能源领域的并购交易创造价值。
　　今年是我们第一次发布中国能源行业的并购分析报告，我们力图通过对2016年、2017年、2018年和2019年上半年披露的2800多宗、总金额超过1.6万亿人民币的并购交易的深入分析，追踪投资热点，厘清驱动因素，展望未来趋势。我们的发现主要包括：
　　可再生能源发展速度超预期，并购交易最为活跃。由技术进步和规模效应导致的成本下降等因素，驱动了可再生能源产业在过去几年爆发式增长，尤其是在光伏电站和设备，以及新能源汽车电池及储能领域。在中国境内，光伏电站资产交易市场将逐步从增量市场向交易市场发展。较大规模的头部企业应势增长，而一些不具竞争力的企业将逐步退出光伏市场，优胜劣汰的大趋势将成为存量市场环境下并购交易活跃度的强劲推手。新能源汽车电池及储能产业依然处于发展机遇期，2018年，中国的新能源汽车产销量同比增长约60%，整车市场的高增长将拉动电池行业同步扩张。
　　天然气引领化石能源消费的增长，推动了天然气全产业链上的投资布局。受公众健康、环保监管等因素推动，天然气在一次能源消费中将扮演更加重要的角色。中国企业正通过加大海外气源的投资，参与国内管输和接收站等基础设施的投资建设，收购不同区域的城市燃气运营分销商，将自己的业务链向上下游延伸，以实现战略性扩张的目标。
　　新技术和商业模式创新刺激并购交易。电池与储能技术、分布式能源、数字化转型、化工新材料等领域催生了新的商业机会，并推动整体产业链的升级，包括高端设备制造、算法大数据、运维服务、新工艺(高附加值化工品)等各环节。创新已成为企业降本增效的持续驱动力。
　　跨界投资与合作日趋普遍。传统电力和石油公司正在积极拓展多元化业务，通过进军可再生能源和环保领域，实现对更广泛客户群体的渗透，并降低企业碳排放，避免未来政策风险。预期未来将会出现更多的综合性能源企业。此外，部分财务投资者愈发倾向“绿色能源”的投资，集中于光伏电站和能源储存相关技术和材料。
　　无论是电力还是石油天然气行业，国企依然是大型出境并购的主力，但民营企业以及产业基金等多元化投资者也在加入。入境并购方面，去年以来中国政府陆续出台了大幅放宽外资准入等一系列政策，外资跨国企业和基金也在积极寻找国内市场的新机会(例如可再生能源发电？加油站等)。总体来说，国内政策稳定性和营商环境的优化将利好入境并购。