事件：公司于7月17日发布2019年半年度财务报表：2019年上半年，公司整体经营情况保持良好势头，2019年1-6月，公司实现营业收入62,969.61万元，较去年同期增长24.76%；2019年1-6月，公司归属于母公司股东的净利润为17,903.61万元，较去年同期增长31.00%，与公司营业收入的增长幅度较为接近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　公司业绩增速较快：公司是一家从事可充电电池设计、研发生产的高新技术企业,在充放电机、内阻测试仪等后处理系统核心设备的研发、生产方面拥有核心技术和能力，并能提供锂离子电池生产线后处理系统整体解决方案。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从财务数据来看，公司营业收入16-18年分别为4.1、7.71、11.09亿元，净利润分别为0.9、1.81、2.86亿元，毛利率为45.16%、49.91%、46.6%，研发费用投入占比6.34%、6.35%、5.14%。我们认为公司2019年1-6月业绩保持增长，主要是由于锂电行业方面订单驱动带来，公司2019年第一季度在手订单金额达到19.17亿元，同比增长2.37%，公司凭借着充足的在手订单，全年业绩有望持续高增长。下半年国内行业有望转暖，公司有望在订单方面取得进一步的突破，同时，在资本的优势下，公司有更强的获取订单能力。
　　公司未来将继续深耕行业，利用在研项目打造新的增长点：公司目前已经为全球锂电池后段制造设备龙头，在国内拥有宁德新能源、比亚迪、国轩高科、比克、力神等，同时，已经打进了包括LG、三星等海外客户，2018年海外客户占到收入比例为37%，其中LG3.96亿元，村田0.8亿元。公司在研项目包括：新一代高速高精度控制及检测系统、智能设备解决方案、自动化物流系统等，我们预计公司将进一步提高化容分成检测设备技术能力，并且拓展自动化物流系统，与公司原来业务形成协同。
　　全球化成长逻辑持续演绎，格局方面强者恒强，未来海外有超预期可能。欧洲电池产能缺口较大，2019年6月25日宁德时代审议通过了《关于对欧洲生产研发基地项目增加投资的议案》，同意扩大对欧洲生产研发基地项目的投资规模，增加后项目投资总额将不超过18亿欧元（原计划投资2.4亿欧元），LG波兰、CATL德国工厂、Northvolt等项目陆续扩产，欧洲动力锂电扩产在即，公司目前已经为LG动力锂电池工厂供货，我们预计公司有望持续获益，海外的订单增量将有望超出预期。同时，在国内，随着CATL、比亚迪等龙头厂商市场份额变大，强者恒强，公司有望跟随龙头客户持续增长。
　　盈利性预测与估值。我们预计公司19-21年归属于母公司股东净利润分别为3.57、4.58、6.17亿，EPS分别为0.89、1.14、1.54亿元，对应估值31、24、18倍，首次覆盖，给予买入评级。
　　风险提示：下游扩产缓慢；产业链竞争加剧