本周观点：进入  7  月份以来，钢材淡季特征明显，钢材需求显著走弱，主要体现在钢材库存明显上升，钢材价格弱势震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，主要原燃价格高位运行，钢材生产成本显著抬升，主要钢材品种吨钢毛利大幅下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从已披露的部分钢铁上市公司业绩预告来看，今年上半年钢铁行业整体业绩同比将有显著下滑。随着国外矿山企业矿石发运逐渐恢复正常水平，国内钢铁企业生产强度波动下降，我们判断进口铁矿石价格后期或将有望小幅回落。在市场需求整体较弱以及成本高企的背景下，周期属性相对较弱的特钢板块和成本控制力较强、盈利弹性较高的品种值得关注。推荐大冶特钢和三钢闽光。
        行业要闻：6  月份我国钢材出口量  530.6  万吨，同比、环比继续下降；6月份我国进口铁矿石海关均价  97.5  美元/吨，环比提高  4.8  美元/吨；太钢不锈  2019  年上半年预盈  11  亿至  12  亿，同比下滑  58%至  61%；鞍钢股份  2019  年上半年净利  14.5  亿，同比下降  67.3%；欧盟批准日本住友商事和新日铁收购美国标准钢铁控股公司。
        行情回顾：上周  SW  钢铁行业指数周跌  4.36%，环比下降  5.07  个百分点，跑输同期沪深  300  指数  2.19  个百分点。从年初至今，申万钢铁上涨  1.17%，跑输沪深  300  指数  25.34  个百分点。钢铁涨跌幅在  28  个申万一级行业中排名第  24  位，环比持平；钢铁行业市盈率为  6.64X，环比前一周下降  0.30X，估值全市场最低。
        高频数据跟踪：1）钢材现货价格(上海市场)：螺纹  3990  元/吨，周环比持平；线材  4160  元，周环比-0.24%；热轧  3850  元/吨，周环比-0.77%；冷轧  4200  元/吨，周环比持平；中厚板  3930  元/吨，周环比-1.26%；2）主要原燃料价格：普氏铁矿石指数:62%CFR118.55  美元/吨，周环比+3.76%；唐山  66%铁精粉干基含税出厂价  935  元/吨，周环比+2.19%；唐山二级冶金焦到厂含税价  1850  元/吨，周环比持平；3）库存情况：五大品种社会库存  1182.35  万吨，周环比+1.75%；企业库存  483.33  万吨，周环比+4.83%；4）主要品种吨钢毛利：螺纹  361.55  元/吨，周环比-21.00%；热轧  41.64  元/吨，周环比-68.35%；冷轧-85.79  元/吨，周环比+333.79%；中厚板-26.06  元/吨，周环比由盈变亏；短流程螺纹毛利47.75  元/吨，周环比-28.56%。
        风险提示：1）宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压，导致行业供需格局恶化，进而影响行业业绩增长和投资预期恶化。2）原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、煤焦等原材价格过快上涨，将造成钢厂生产成本上升，导致钢厂企业利润被侵蚀。3）全球贸易摩擦持续加剧的风险。若国外针对我国钢铁等出口产品持续加大反倾销等贸易摩擦措施，将可能导致我国外贸形势恶化，进而影响宏观经济发展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及。