核心观点
        行情回顾：本周大盘呈下行走势，全周沪深  300  指数下跌  2.17%，创业板指数下跌  1.92%，纺织服装行业全周下跌  2.95%，表现弱于沪深  300  和创业板指数，其中纺织制造板块下跌  2.45%，品牌服饰板块下跌  3.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，板块中白马股及部分中小市值个股表现相对更强，我们覆盖的波司登、孚日股份和上海家化等取得了正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）莎莎一季度销售大跌逾一成。（2）优衣库母企  Fast  Retailing  迅销三季度盈利逊预期，警告韩国抵制日货运动有短期冲击。（3）Lady  Gaga  推出个人美容品牌。
        A  股行业与公司重要信息：（1）开润股份：2019  年上半年公司主营业务收入为11.19  亿元—12.79  亿元，同比增长  40%—60%，归属于上市公司股东的净利润为1.09  亿元—1.17  亿元，同比增长  30%—40%。（2）浙江富润：预计  2019  年半年度归属于上市公司股东的净利润  2.76  亿元左右，同比增长  265%左右。（3）歌力思：公司拟以合计  2.42  亿人民币分别收购复星长歌所持前海上林  25%股权及复星惟实所持有前海上林  10%股权，收购完成后公司将取得前海上林  100%股权，使其成为公司全资子公司。（4）探路者：2019  年上半年归属于上市公司股东的净利润为  7960  万元—8450  万元，同比增长  230%—250%。（5）美邦服饰：2019年上半年归属于上市公司股东的净利润为-15,000  万元至-10,000  万元。（6）07/06~07/12  消费行业投融资情况：a.  星客多与  Novena  完成合并，新公司维星医疗科技获得数千万美元战略投资。b.  护肤品研发商启迪禾美获得千万元投资c.  极限运动  O2O  平台极限之路获得千万级天使轮投资。
        本周建议板块组合：海澜之家、老凤祥、珀莱雅和波司登。上周组合表现：森马服饰-4%、海澜之家-5%、老凤祥-5%、珀莱雅-4%、波司登  6%。
        投资建议与投资标的
        本周大盘继续弱势调整，进入中报披露期，市场关注度将集中于中期业绩的落地以及对下半年的终端消费预期的修正，我们认为二季度板块整体延续见底略回升的态势，其中：（1）运动、童装、化妆品等细分品类维持较高景气度（这些品类的公司多数中报增长预期良好）；（2）高端消费体现相对较强的韧性，近期金价持续上涨，下半年随着消费旺季到来，预计黄金珠宝消费也将有所回升；（3）今年增值税率的下调预计将在各家中报开始有所体现。在终端消费相对平淡的背景下，今年存量竞争中的一些品类，市场洗牌加快，行业集中度正在经历一轮逐步提升的过程，展望下半年，我们行业基本面将延续目前较为平淡的态势，但由于板块已经经历三年多的调整，估值处于历史低位，后期下跌空间较为有限。板块投资方面，我们建议把握三条投资主线：  （1）中短期：看好高景气细分领域快速增长的品种，比如李宁(2331，买入)、安踏体育(2020，中性)、珀莱雅(603605，买入)、南极电商(002127，增持)、周大生(002867，买入)和波司登(3998，买入)，建议关注比音勒芬(002832，未评级)；（2）长期：推荐估值低、长期前景看好的白马龙头，比如老凤祥(600612，买入)、海澜之家(600398，买入)、歌力思(603808，买入)，建议关注雅戈尔(600177，未评级)等；（3）弹性品种，建议关注有可能困境反转的公司，比如探路者(300005，未评级)、美邦服饰(002269，未评级)、梦洁股份(002397，未评级)等。
        风险提示  
        经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。