周观点：金价震荡盘升中期趋势不改，自下而上关注中报超预期
        1、美联储再度加码降息预期，金价中期趋势不改。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周尽管美国季调核心  CPI  小幅超预期，但美联储主席鲍威尔国会证词表达自  6  月份议息会议以来，贸易局势的不确定性，以及对全球经济增长前景的担忧，短期个别数据不能消除美国经济前景仍存压力，再度加码本月降息概率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑如下因素，中期金价向上趋势未改，建议投资者重点关注投资时机，重点推荐山东黄金，银泰资源，紫金矿业。1）我们持续强调黄金核心逻辑是美国经济下行（见《黄金研究框架及黄金价格的展望》）。黄金与美元呈明显的负相关关系，而美元则与美国经济在全球经济的占比呈明显的正相关性。美国  PMI、非农数据、GDP  等不断低于预期显示其经济优势已经逐渐回落。2）降息预期有望打开金价上涨天花板。美联储  6  月议息会议剔除耐心措辞，暗示了为了对冲经济的下行风险，货币政策可以进入宽松周期。美联储决议进一步向降息方向偏移，降息周期有望在  19  年下半年开启。降息有望成为催化打开黄金上涨的天花板。3）白银有望补涨。除了第一次布雷顿森林体系崩坏前白银价格已经出现上涨导致白银涨幅低于黄金以外，之后的两次暴涨以及  15  年末至  16  年中期的趋势性反弹中，白银的涨幅均高于黄金。白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。建议关注盛达矿业。
        2、中报季来临，建议自下而上关注中报超预期的公司。有色金属属于典型的资源性行业，公司的利润与产品的价格呈高度相关的态势，因此筛选中报超预期的公司大概率会出在金属价格同比增长的子行业里面。我们梳理了有色金属年初至今上涨的品种，目前沪金价格同比上涨  16.5%；轻稀土氧化钕上涨  4.7%，中重稀土氧化铽、氧化镝分别上涨  40%、69.1%、钼精矿上涨  18.95%。因此我们从黄金、稀土产业链、钼等子行业分别筛选了中报可能表现较好的组合，建议关注银泰资源、中科三环、金钼股份等。
        3、低估值新材料公司博威合金重点推荐。公司属于研发驱动的新材料公司。通过长期的研发投入与积累现已具备自主牌号与前沿产品的生产能力，不断推出新型高端板带材，并用于  5G  通讯等高端领域，使得公司毛利率稳步提升，ROA  实现三年净增长。未来发展对标国际龙头维兰德，毛利率依旧具备潜在提升空间。公司  2019  年估值水平低于铜加工企业平均，更远低于新材料平均水平，公司估值明显被低估。
        金属价格：金银价格回升。上周美国  CPI  小幅超预期但联储主席鸽派发言再度表示对经济的担忧和宽松政策的可能，COMEX  震荡收涨  1.18%，COMEX  白银上涨  1.57%。LME  钯价格回调  1.27%，其他贵金属价格变化不大。铅镍价格上涨。上周基本金属  LME  镍、铅分别上涨  5.98%、4.38%，锌下跌  1.4%，其他品种变化不大。稀土价格小幅回调。上周稀土价格小幅回调，氧化钕、氧化镝分别调整  4.29%、1.52%、其他品种变化不大。短期下游消化库存，稀土价格出现小幅回落。小金属部分回调。上周碳酸锂、钴价格分别回调  1.38%，2.62%，其他小金属品种基本持稳。
        风险提示：欧央行、美联储议息政策变动风险；全球经济不及预期，大宗商品价格大幅下跌、磁材需求不及预期稀土价格大幅下跌的风险