行情回顾  
        截至  7  月  12  日，钢铁（申万）指数报收  2203.76  点，环比下跌  100.51  点，跌幅  4.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，仅有常宝股份、本钢板材上涨，涨幅分别为  1.28%、0.04%；赛福天、韶钢松山、大冶特钢、三钢闽光、华菱钢铁处于跌幅前五，跌幅分别为-9.01%、-7.32%、-6.32%、-6.24%、-5.85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）伴随后期唐山、武安限产及环保专项督查，后期钢企盈利有望逐渐企稳回升，建材企业盈利或将继续好转。
        下周行情展望  
        供给、需求双重影响  社会库存或将窄幅震荡：根据  Mysteel  调研结果显示，本周钢材社会库存小幅增加  20.21  万吨，增幅  1.7%。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为  578.66  万吨(+0.7%)、145.07万吨(+5.9%)、239.5  万吨(+3.2%)、115.51  万吨(+0.3%)、104.94  万吨(+0.4%)。受南方温度升高及雨水增加影响，短期内下游需求会有小幅转弱。供给端来看，6  月  23  日，唐山市人民政府办公室公布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》。7  月  1  日，唐山市政府印发了《7  月份全市大气污染防治强化管控方案》的通知。7  月  8  日，武安市公布《三季度大气污染防治差别化管控方案》。唐山市及武安市为我国的钢铁生产重镇，后期供应端收缩或将对供给端产生重要影响。后期伴随供给收缩及需求减弱综合因素影响，库存或将进入窄幅震荡周期。
        限产政策公布  支撑后期期现价格走强：前期钢材期现走势表现为现货价格持稳而期货价格大幅上涨。造成此现象的原因为：第一，房地产行业小幅回暖市场基本面有明显改善修复年初悲观预期；第二，下游自  4  月份以来就连续处于需求高位，叠加施工高峰期到来对现货价格形成一定支撑；第三，成本方面，淡水河谷溃坝导致供给端出现收缩，国内出现矿山停产，国内供给端亦受到一定影响，而期货端远月铁矿石贴水幅度过大，导致盘面大幅修复贴水，成本驱动+基本面表现不弱推动原料及成材期货价格大幅走高。进入7  月份以来，唐山及武安陆续公布三季度限产政策。生态环境部副部长翟青6  月  27  日在国新办举行的新闻发布会上表示，第二轮第一批中央生态环境保护督查进驻的准备工作已经基本就绪，将于近期启动。限产所导致的上涨行情正在发酵，我们预计伴随限产政策的执行及环保督查正式启动，后期或将支撑期现价格走高。
        盈利分化：截至  7  月  12  日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为  412  元/吨、406  元/吨、-23  元/吨，变化幅度幅分别为-10  元/吨、-23  元/吨、+9元/吨。根据  Mysteel  调研，截至  7  月  12  日，163  家钢厂高炉开工率为  66.02%，环比降  0.28，高炉产能利用率为  75.04%，环比降  0.33%，剔除淘汰产能的利用率为  81.69%，较去年同期降  4.32%。本周受钢材现货价格下跌影响，钢铁企业盈利小幅回落，后期伴随唐山限产政策执行，钢企盈利有望逐渐企稳回升。
        推荐标的：大冶特钢、久立特材、华菱钢铁、三钢闽光。建议关注：方大特钢、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。
        风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧等。