核心观点
一、行业表现回顾:上周汽车指数-1.15%,HS300 指数-0.22%;个股方面,上汽、广汽、比亚迪、福耀等个股表现较强;潍柴、长城、华域等个股表现较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、行业动态及趋势展望
【新能源汽车安全倡议发布,现有龙头更有机会】
(1)6 月下旬,中国汽车工业协会和中国汽车工程学会联合组织召开“新能源汽车安全倡议发布暨研讨会”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 与会领导表示,安全是新能源汽车产业发展的重中之重,安全问题有可能对产业来之不易的良好发展势头带来毁灭性的打击。会议提出,新能源汽车产业链各环节要齐心协力,坚定决心解决安全问题,坚定决心为社会民众提供安全可靠的高质量产品,保障新能源汽车全生命周期安全运行。
(2)与此同时,近期电动车燃烧事件的主角蔚来汽车召回 4803 辆 ES8产品,调查显示,该批次模组采用定制化设计,蔚来汽车召回的电池包箱体和宁德时代供应的模组结构产生干涉,在某些极端条件下可能出现低压采样线束短路风险,存在安全隐患。
(3)我们认为造车新势力由于缺乏足够的产品经验,出现问题是大概率事件,汽车制造业相对复杂,需要数十年积累,因此更加看好传统汽车领域的优秀品牌,重点关注比亚迪。
三、行业投资逻辑:
1、我们认为汽车股估值已经处于相对低位,目前估值较近三年(2016年以来)低点 PE 溢价 20%,PB 溢价 10%,处于相对低位。投资标的方面,首选受益于销量率先复苏的长城汽车,其次推荐业绩扎实的上汽、广汽;其三,优势零部件企业的基本面也将明显好转,推荐精锻、星宇、华域。
2、中期重点关注以下几条主线:
(1)销售与业绩改善预期较强的整车:重点推荐广汽集团、长城汽车;
(2)需求大增的充电设备及运维龙头:重点推荐特锐德;
(3)估值较低,业绩相对稳健的龙头:重点推荐上汽集团;
(4)零部件龙头:关注华域汽车、星宇股份、宁波高发、精锻科技、保隆科技等。
四、本周重点推荐个股:
广汽集团:公司是国内第六大汽车集团,A+H上市,旗下拥有广汽传祺、广汽本田、广汽丰田、广汽三菱等重磅品牌。凭借“日系混动+自主纯电”技术组合引领国内节能环保汽车业的发展,在全球降低油耗与排放的大趋势下,公司优势明显,与此同时公司经过 1 年多的调整,车型周期处于底部,后续正面刺激逐步增多,给予“推荐”评级。
五、风险提示:(1)价格竞争加剧;(2)销量不及预期。