本期重大定增并购案例:
(1)银星能源“蛇吞象”吸收合并控股股东宁夏能源,中国铝业成直接控股股东,国企改革提速;(2)斯尔邦借壳丹化科技,盛虹集团继东方市场之后再获国资背景的 A 股上市平台;(3)收购国光电气和思科瑞,航锦科技再度加码军工电子产业,继续推进“军工+化工”双轮驱动战略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
定增并购动态及市场表现:
(1)本期增发预案公告 19 例,金额 210 亿,数量小幅下降、金额显著上升;本期 A 股新增公告成功发行案例 7 例,共募资 131 亿,数量小幅下降、金额显著回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本期公告一年期现金参与定增实施 2 例,平均折价率 14.2%,收益率 23.4%,平均折价率、收益率均显著上升。2019 年截止目前一年期定增实施 51 例,平均折价率 13.2%,平均收益率 18.6%。
(2)本期并购 429 例,并购涉及金额 1154 亿,并购市场热度较上期延续回升。2019 年至今并购数量同比增长 166%,规模同比下滑 13%,本期并购主要集中于计算机、传媒、化工等行业。本期并购重组市场情绪大回暖,相关股票跑赢各大指数,2017 年以来涉及发行股份购买资产的 484 家 A 股公司本期股价平均上涨 8.0%,同期上证指数上涨 6.2%,沪深 300 上涨 7.6%,创业板上涨 7.6%。其中,兰石重装、银星能源、众应互联、天山生物、韦尔股份涨幅均超 30%。
(3)2019 年 6 月 20 日证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见。并购重组政策再获大松绑,将刺激整体并购重组市场的加速回暖。再融资市场发行目前仍旧低迷,不过政策已开始放松,此次修改《重组办法》恢复借壳上市的配套融资亦是再融资政策的再一次放松。目前定增市场收益率已明显回暖,2019 年实施的定增平均收益率达 18.6%。政策持续放松叠加收益率回暖,再融资市场在 2019 年将提前见底回暖。
(4)本次修改《管理办法》在本轮并购重组政策放松中具有标志性意义。并购重组政策的大松绑,将刺激并购重组市场的加速回暖,同时叠加并购重组后遗症商誉减值风险已充分释放,我们认为市场对于并购重组的风险偏好将迎来长期拐点向上,并购重组市场情绪有望长期向上。
股权激励、增持、回购情况:
股权激励:本期 4 家公司推出了限制性股票或股票期权激励,其中秦安股份股权激励力度大的同时业绩要求高。增持:*ST 宇顺、博汇纸业、凌钢股份获重要股东增持 5%及以上。回购:本期有 9 家公司推出股票回购预案,回购上限金额合计 16.2 亿元,其中回购上限金额由高到低分别为:中国重工、千红制药、南威软件、三棵树、嘉欣丝绸、音飞储存、四方股份、ST 岩石、四方达。
风险提示:再融资政策变动;并购政策变动