公司概况:世界领先的云 ERP 供应商
Workday 是全球人力资源和财务规划 SaaS 软件领军企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司 2005 年成立至今十余年,市值达到 351 亿美元,在 2018 年全美云计算企业市值中排名第十,全球 500 强企业中近四成为公司客户。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018 年公司实现营业总收入 28.22亿美元,自披露财务数据以来连续 10 年同比增速超过 30%。2018 年《财富》杂志未来公司 50 强排行榜上,公司位列首位。
本篇文章我们试图通过对 Workday 这一 SaaS 明星企业分析,剖析 SaaS-HCM细分领域及 SaaS 领域企业的发展路径,为国内 SaaS 企业发展提供参考。
外因分析:ERP、SaaS 行业景气转化为云 ERP 强劲增长势能
ERP 及 SaaS 行业高速增长,企业外部环境景气为企业发展奠定良好基础。IT开支的增长和对提高生产效率的新应用程序的需求推动ERP行业保持增长势头,2017 云 ERP 市场规模 28.4 亿美元,同比增长 10.51%;与此同时,近十年美国 SaaS 行业处于高速增长期,为公司发展创造了良好的外部环境。
SaaS-ERP 相对传统模式优势明显,推动云化 ERP 高速发展。云 ERP 具备可扩展性、灵活性,更适应当前的商业环境,美国大中型企业对云端软件使用持开放态度,迁云意愿较高,同时 SaaS 模式有效减少企业 ERP 实现成本,从而打开中小市场空间,云安全联盟(CSA)对 200 家企业的 ERP 迁移计划调研显示,近三分之二计划将 ERP 系统迁移到云上。而这一趋势仍在延续,预计显示 2020 年 SaaS-ERP 渗透率将达到 38%,细分 HCM 领域有望达到 71%。
内因分析:先发优势+掌握核心竞争力
我们分析认为,云 ERP 核心竞争要素为客户资源、资金、产品功能性。Workday成功很大程度上得益于其在核心竞争力上构筑了较高的壁垒。具体的而言(1)公司主要专注于大中型客户,客户毛留存率超过 95%,2017 年平均客单价为85 万美元,高客单价和高留存率为公司带来了更多的资金;(2)基于 HCM+财务管理延伸产品线,为客户提供全方位一站式服务:以 HCM 和财务管理为核心产品,不断延伸产品线,不断满足客户一站式采购需求,真正实现“以客户为中心”。(3)善用资本市场,高研发投入+战略收购加快产品更新速度。公司 2012 年登陆资本市场前已是风投市场明星企业,强大的融资能力为研发投入和并购提供了坚实的基础。长期以来,公司产品研发费率和费用远超同行,2018 年研发费用为 12.12 亿美元,研发费率在 30%以上,高额的研发投入及 12 次战略收购,缩短了产品的更新和完善周期。除此外公司拥有(1)云基因优势:Workday 创始之初便定位于 SaaS 领域,其战略具备连贯性,不存在调整磨合和消耗,云先发优势助公司进入真空加速;(2)创始人优势:创始人深耕 HR 领域多年,行业经验丰富,优秀的市场经验和定位能力帮助Workday 在初始阶段摆脱巨头夹击,找准市场需求,并实现后续市场布局的顺利进行。
未来客户+产品两维度强化核心竞争力,发展策略值得借鉴
从发展策略来看,未来客户及产品仍然是企业关注的重点,客户方面(1)继续推进战略收购计划,全方位强化实力,(2)继续保持高研发投入,提升产品竞争力;市场方面(1)拓展海外市场,扩大市场规模;(2)维持大中型市场优势,积极开拓中小型企业市场。
风险提示:资金链风险、ERP 云化前景可能不及预期、市场竞争风险