一周指数运行
        本周（05/13-05/17）商业贸易（sw）指数上涨-1.91%，同期沪深  300  上涨-2.19%，上证综指上涨-1.94%，深证成指上涨-2.55%，中小板指数上涨-3.42%，创业板指数上涨-3.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商业贸易板块跑赢大盘，商贸板指相较沪深  300  指数上涨  0.28PCT。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名  13  名（上周  8），板块估值  17.65，上证综指估值  12.83。
        剔除假日移动因素消费品市场基本平稳  4  月单月社零首次达  3  万亿以上
        2019  年  4  月，社会消费品零售总额  30586  亿元，同比名义增长  7.2%（扣除价格因素实际增长  5.1%），根据统计局测算，剔除掉节假日错位因素的影响，4  月当月社会消费品零售总额同比增长  8.7％，与  3  月增速基本持平。2019年  1-4  月社会消费品零售总额  128376  亿元，同比增长  8.0%。
        网上零售增速高基数之上放缓  仍是稳消费重要力量
        2018  年线上零售额超  9  万亿，占比近  24%，伴随线上红利减弱，经济下行压力增大，高基数基础之上增速放缓，但仍明显优于社零增速。受促消费政策深入实施等影响，2019  年  2/3/4  月网上商品和服务零售额累计同比增速  13.6%/15.3%/17.8%，在  2018  年  30%以上的高基数基础上，持续增长且逐月递增。一季度实物商品网络零售占社零总额  18.2%，对社零总额增长贡献率达到  41.2%，网络零售市场仍是稳消费促销费的重要力量。一季度末商务部统计显示，16家在境内外上市的我国电商企业总市值达7.5万亿元，较2018年底略上升；2018  年四季度公布财报数据的  12  家电商企业总营收  4482.3  元，同比增长  35.2%。
        一周观点
        受促消费政策深入实施等相关利好等影响，消费者信心提升，另一方面，4  月因节假日错位影响，减少出行导致网上购物增加，  2019  年线上消费逐月回暖。随着电子商务的回暖，助力我国企业进一步实现数字化转型，电商平台开放生态资源，将有助于进一步推动线上线下的融合，零售企业要做大做强，做深做广，双线融合已是趋势不可逆转。受益扩展双线市场标的：如苏宁易购一直以来注重线上线下一起发展；永辉超市注重在发展超市主业的基础上实施创新，今年重点发展到店、到家业务，通过并购区域超市龙头实现市占率的持续提升。
        行业新闻及产业动态
        京东再度加码物流  拟购新宁物流  10％股权（东方财富网）
        步步高要小步快跑  今年计划新开  100  家店（新浪）
        阿里  43.6  亿元战略投资红星美凯龙（公司公告）
        万达百货  37  家门店更名为苏宁易购广场（中国家电网）
        风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期