投资要点  
        板块公司行情：上周，SW  纺织服装板块下跌  1.52%，沪深  300  下跌  2.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前SW  纺织服装  PE  为  18.9  倍，略低于近  1  年均值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周涨幅前  3  的纺织服装公司分别为：嘉欣丝绸（+37.26%）、商赢环球（+24.94%）、ST  中绒（+15%)，跌幅前  3  分别为：哈森股份（-18.42%）、多喜爱（-12.99%）、报喜鸟（-7.77%）。
        行业重要新闻：1.4  月份社零增长  7.2%，剔除假日移动因素消费品市场环比平稳；2.4  月份规模以上工业增加值增长  5.4%，纺织业下降  1.8%；3.4  月棉花种植意向面积同比下降  1.77%，较上期回升  1.58pct；4.美国农业部报告：首次公布  2019/20年度全球棉花数据；5.美  3000  亿美元征税清单涉及几乎所有输美纺织服装产品。
        海外公司跟踪：1.宝胜裕元一季度业绩冰火两重天；2.中国消费者不买范冰冰面膜的帐，莎莎五一同店销售下滑  8.3%；3.优衣库网站遭黑客入侵。
        公司重要公告：【海澜之家】回购股份进展；【健盛集团】明确回购用途；【旺能环境】披露投资者关系活动记录表；【孚日股份】控股股东减持股份；【联发股份】终止合作意向协议；在印尼投资面料项目；【希努尔】股东增持进展；【搜于特】控股股东协议转让股份；【商赢环球】终止重大资产重组。
        重点新闻简评：4  月社零同比增长  7.2%，增速较  3  月的  8.7%放缓：增速放缓主要源于五一节假日时点变化。国家统计局称，若剔除假日移动因素，4  月社零增速与  3  月基本持平。另据联商网，五一期间，上海、重庆、江苏、陕西、湖北、四川的零售、餐饮企业销售额增速均较一季度对应社零增速有所提升，整体来看零售消费或存回暖趋势。
        美国拟新增  3000  亿美元关税清单：此次拟新增  3000  亿关税清单涉及服装近  290亿美元，家纺  110  亿美元。与之前的清单以互补的形式几乎覆盖了全部对美出口纺服产品，总额约  450  亿美元。本次清单中所涉服装类产品占我国出口约  20%，占美国进口约  33%，家纺类产品占我国出口约  33%，占美国进口约  60%，对美国消费市场影响或比对我国出口影响更大。若  3000  亿关税清单最终实施，对我国纺服市场影响较大，建议关注产业链转移及产能集聚的变化。
        投资建议：假日时点变化致  4  月社零低于预期，剔除假日变动因素社零增速环比持平。4  月限额以上纺服零售负增长。二季度起，较低的基数以及促进消费政策逐步落实，有望推动零售增速改善。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的童装龙头森马服饰，印染龙头航民股份；（2）中长期业绩有望修复的中高端家纺龙头，罗莱生活；（3）有望受益于高端消费复苏的中高端女装企业，歌力思、安正时尚；（4）受益于电商销售较快增长的供应链平台企业，南极电商。
        风险提示：1.部分行业终端销售不达预期；2.上市公司业绩下滑风险；3.并购资产业绩不达预期的风险；4.促销费政策推进落实或不达预期；5.中美贸易关系存在不确定性。