一、事件概述
        近日，中汽协、乘联会秘书长崔东树分别发布了  2019  年  4  月新能源汽车产销量情况和新能源乘用车销量情况，高工锂电发布了动力电池装机情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        4  月新能源汽车产销量同比稳定增长，环比下滑
        根据中汽协数据，4  月，新能源汽车产销量分别为  10.2  万辆、9.7  万辆，同比分别增长  25.0%、18.1%，实现稳定增长；环比受到新能源乘用车影响，分别下滑11.9%、14.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2019  年  1-4  月，新能源汽车累计产销量分别为  36.8  万辆、36.0万辆，同比分别增长  58.5%、59.8%，维持较高增长。
        新能源乘用车产销量同比稳增，新能源商用车销量以纯电动为主
        新能源乘用车方面，根据中汽协数据，4  月产销量分别为  9.4  万辆、9.0  万辆，同比分别增长  35.3%、24.7%，环比分别下滑  13.5%、15.7%。其中，纯电动乘用车产销量分别为  7.5  万辆、6.4  万辆，同比分别增长  41.1%、15.8%，为产量同比增速最快的细分车型；插混乘用车产销量分别为  1.9  万辆、2.5  万辆，同比分别增长  16.6%、54.4%，产量环比下滑  12.4%，销量环比增长  15.4%，实现单月销量高于产量，各细分车型中销量同比增速最快，也是乘用车中环比实现正增长的车型。
        新能源商用车方面，根据中汽协数据，4  月产销量均为  0.7  万辆，同比分别下滑36.0%、28.7%；产量环比增长  13.0%，销量环比下滑  1.7%。纯电动为新能源商用车的主要产销类型。
        A  级车在纯电动乘用车销量中的占比为  52.5%
        根据乘联会秘书长崔东树数据，4  月，新能源乘用车销量  9.17  万辆，同比增长28.4%，环比下滑  17.4%。其中，纯电动乘用车销量  6.66  万辆，插混乘用车销量  2.51  万辆。纯电动乘用车中，A  级车销售  3.50  万辆，同比高增  132.5%，环比下滑  28.7%，在纯电动乘用车总销量中的占比为  52.5%，同比提升  25.1  个百分点，为纯电动乘用车主要销售车型。
        4  月动力电池装机量同比较高增长，前十位合计市占率环比提升
        根据  GGII  数据，4  月，动力电池装机量为  5.41GWh，同比增长  44%，环比增长6%，实现稳定增长。分车型来看，乘用车动力电池装机量为  4.06  GWh，同比增长  78%，环比小幅下滑  1%，在总装机量中的占比为  75%。分材料来看，三元动力电池装机量为  3.65  GWh，在总装机量中的占比为  67%，为主要的装机类型；磷酸铁锂电池装机  1.48GWh，在总装机量中的占比环比继续提升  7  个百分点至  27%。动力电池供应商方面，宁德时代、比亚迪、国轩高科排名稳定，装机量分别为  2.56  GWh、1.67  GWh、0.28  GWh，市占率分别为  47%、31%、5%；装机排名前十动力电池企业合计装机  5.07GWh，占整体的  94%，集中度环比提升  1  个百分点。
        三、投资建议
        我们认为，1）4  月为  2019  年补贴政策换挡后的首个完整月份，新能源汽车产销量受影响环比下滑，但同比仍然实现增长，随着过渡期结束临近，未来新能源汽车产销量及动力电池装机量有望持续实现同比增长。2）纯电动乘用车销量中以A  级车为主的结构较为稳定，动力电池等关键部件环节高端化的需求将不断提升。3）磷酸铁锂的经济性优势明显，需求分化有望推动未来应用规模不断扩大。
        建议关注：宁德时代、欣旺达、亿纬锂能、新宙邦、星源材质、当升科技、国轩高科、科士达、特锐德
        四、风险提示：
        新能源汽车发展不及预期，产品价格大幅下降风险。