本周（5.06-05.13）产地动力煤价格涨跌互现，山西朔州、河北、贵州等地动力煤价格下跌1%-2%，山西大同及南部、陕西、蒙西、安徽等地动力煤价格上涨1%-2%，秦皇岛港5000大卡煤微涨0.2%，其余热值微跌0.2%-0.3%，广州港动力煤价格保持平稳；本周环渤海港口库存回升，其中秦皇岛，曹妃甸分别回升4.2%和8.1%，六大电厂煤炭库存回升1.1%至1546万吨，库存可用天数下降2.3天至25.6天；NEWC现货价本周下跌1.54%至85.86美元/吨；本周焦煤主产地价格基本保持平稳；京唐港进口煤小幅上涨0.6%-0.7%；澳大利亚峰景矿焦煤到岸价上涨1.44%至211美元/吨；本周焦炭价格普涨50-100元/吨；钢材价格普跌，其中螺纹钢价格下跌1.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        动力煤涨跌两难。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计短期内动力煤平稳为主，供应方面，陕西虽然开工率有所回升，但安全检查比较严格，供应紧张局面仍未完全缓解，坑口价格预计短期难以下跌，；需求方面，沿海电厂煤耗略有回升，环渤海、长江口岸港口库存高位，但迎峰度夏需求即将来临，后期煤耗有望逐步回升；4月纽卡斯尔港出口中国煤炭量环比大增51.37%，预计后期陆续到港；坑口、电厂、库存、进口等诸多力量形成对冲，动力煤涨跌空间均不大。
        焦炭酝酿二次提价，焦煤压力纾解。焦企库存持续下降，  焦炭企业普遍第二次提涨价格50-100元/吨，少数钢厂及贸易商已接受，但我们预计焦炭价格上涨空间有限，一方面港口焦炭库存仍偏高，另一方面，钢厂开工率较高，但是传统钢市旺季“金三银四”过去后，市场销售压力加大，建筑用钢价格调整，焦炭持续上涨的空间和动力不大。焦炭企业利润提升后带动原料补库，焦煤价格短期有小幅上涨可能，但持续性仍有赖产业链下游的量价回升的持续性。中央环保督察组点名山西焦企突出的环境问题，如果能够落实限产整改，则对焦炭行业长期前景形成有利支撑。
        2019年潜在产能增幅继续扩大，但二、三季度产地安全监察难以松动，供给充分释放的制约仍未完全解除；澳大利亚进口煤有松动迹象，可能对当前的脆弱平衡格局形成冲击；短期动力煤需求即将进入旺季，中期的需求变化仍需密切跟踪新开工、土地购置增速变化，我们维持下半年煤价有下行压力的判断，维持行业同步大市-A评级，相对看好的动力煤公司为中国神华、露天煤业、陕西煤业，冶金煤公司为盘江股份、淮北矿业和潞安环能。
        风险提示：通胀幅度和持续时间超预期、环保政策变化、进口政策变化、重大安全事故。