事项：
        5  月  8  日财政部发布了《关于支持新能源公交车推广应用的通知》，通知从  5  月  8  日起开始实施，设置  5  月  8  日-8  月  7日  3  个月的过渡期，过渡期内补贴标准按《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》关于过渡期的规定执行，同时明确了  1)加快研究新能源商用车积分交易政策；2）新能源公交车完成销售上牌后预拨部分资金，缓冲期后地方可继续对公交车给予购置补贴；3）除公交车外的地补资金用于支持充电基础设施建设和配套运营服务，  2019  年及以前年度燃油补贴结余资金可收回统筹用于新能源公交车运营，2020  年开始“以奖代补”支持新能源公交车运营；4）要求各地于  2019  年  8  月  1  日前报送新能源公交车替代目标和时间表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国信电新观点：《关于支持新能源公交车推广应用的通知》出台，基本符合市场预期，过渡期延长至  8  月  7  日有利于新能源客车延续抢装行情，推进商用车积分交易政策以及各地新能源公交车替代时间表有利于促进新能源客车的需求释放；长期来看，燃油补贴转用支持新能源公交车运营以及  2020  年后“以奖代补”充分体现国家政策导向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）继续看好  19年磷酸铁锂复苏契机以及锂电池全球供应链机会，强烈推荐宁德时代、国轩高科、新宙邦等受益标的。
        评论：
        《通知》基本符合预期，过渡期设置为  5  月  8  日-8  月  7  日有望加大新能源客车抢装力度
        19  版新补贴政策下新能源客车补贴金额最高从  18  万下降到  9  万，能量密度要求提升至  135Wh/kg  以上，相对退坡幅度比较大，而过渡期内对符合  2018  年补贴技术要求但不符合  2019  年技术指标要求的销售上牌车辆按  2018  年的  0.1  倍补贴，符合  2019  年技术指标的按  2018  年  0.6  倍补贴。鉴于目前主流新能源客车基本均能符合  19  年补贴技术指标要求，此次过渡期延长至  8  月  7  日将有效促进新能源客车的需求释放。
        推进商用车积分交易政策以及各地新能源公交车替代，辅助手段促进需求
        “补贴退坡＋积分制度”是政府“十三五”新能源汽车政策的核心，乘用车双积分制度的实施有效保障了新能源乘用车的销量下限，同时督促了各大整车厂在新能源汽车领域的布局，而新能源商用车在某些特殊领域更易发挥新能源汽车的优势，自我国推广新能源汽车初就具有较高占比，受  2018  年补贴政策退坡幅度较大以及下游需求影响新能源商用车目前的销量占比呈现萎缩趋势，  2019  年  1-3  月新能源商用车销量  2.19  万辆（其中客车  1.55  万辆）占比仅为  7.98%，19年起新能源客车出现抢装趋势，根据赛迪顾问数据显示  2017  年新能源城市公交车总体保有量替换率为  35.9%，商用车积分交易政策以及各地新能源公交车替代加速等辅助手段将接替补贴政策刺激新能源商用车的需求。
        燃油补贴转用支持新能源公交车运营以及  2020  年后“以奖代补”充分体现国家政策导向
        根据《关于完善城市公交车成品油价格补助政策  加快新能源汽车推广应用的通知》有关规定，2015  至  2019  年，现行城市公交车成品油价格补助中的涨价补助以  2013  年实际执行数作为基数逐步递减，其中  2015  年减少  15%、2016  年减少30%、2017  年减少  40%、2018  年减少  50%、2019  年减少  60%，2020  年以后根据城市公交车用能结构情况另行确定。此次政策鼓励地方将燃油补贴转用支持新能源公交车运营，体现了国家对存量公交车电动化的决心，2020  年后“以奖代补”将充分体现新能源公交车对传统燃油公交车的优势。
        投资建议：精选磷酸铁锂路线及锂电全球供应链机会标的
        从中长期来看，新能源商汽车产业增速不减，电动化全球化趋势加剧；从短期来看，公交车补贴政策基本符合预期过渡期设置超预期将有助于  19  年新能源客车的放量，产业链有望持续处于高景气度状态，各环节龙头将受益，精选国内磷酸铁锂路线复苏以及锂电全球供应链放量受益标的，建议重点关注宁德时代、国轩高科、新宙邦等。
        风险提示
        新能源汽车产销不及预期、补贴和双积分政策不及预期、全球化竞争加剧。